#ShareYourUSStocksWinNvidia Porque a Nvidia continua a ser a maior vencedora de inteligência artificial em 2026

Quando a Nvidia anunciou os resultados do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027 em 28 de maio, os números não apenas superaram as expectativas. Eles redefiniram a forma como o crescimento da receita de um único trimestre na indústria de semicondutores é visto. A receita total atingiu 81,6 mil milhões de dólares, um aumento de 85% em relação ao ano anterior, e um crescimento de 20% em relação ao trimestre anterior, impulsionado quase exclusivamente por um departamento que se tornou sinónimo global de construção de IA: centros de dados. Este departamento estabeleceu um recorde de 75,2 mil milhões de dólares, um aumento de 92% em relação ao mesmo período do ano passado, representando cerca de 92% da receita total da empresa. A Nvidia prevê uma receita de aproximadamente 91 mil milhões de dólares neste trimestre, sugerindo um crescimento anual de cerca de 95%, e essa previsão assume que a China não terá receitas de computação em centros de dados. O motor de crescimento não desacelerou, mas acelerou.
A história por trás desses números não se trata apenas de chips. Trata-se da relação estrutural entre a Nvidia e as quatro maiores provedores de serviços de nuvem em larga escala, que investiram recursos sem precedentes em infraestrutura de IA. Microsoft, Amazon, Meta e Google gastaram cerca de 725 mil milhões de dólares em capital em 2026, um aumento de 77% em relação aos 410 mil milhões de dólares de 2025. Somente a Amazon comprometeu-se a investir 200 mil milhões de dólares em capital neste ano, mais do que o dobro de 2025. O Google planeja investir entre 175 e 185 mil milhões de dólares. A Microsoft tem como objetivo 145 mil milhões de dólares. A Meta planeja investir entre 115 e 135 mil milhões de dólares. A CreditSights estima que cerca de 75% desses gastos, ou aproximadamente 450 mil milhões de dólares, vão diretamente para infraestrutura de IA: clusters de GPU, aceleradores personalizados, centros de dados, equipamentos de rede, além de sistemas de energia e refrigeração para manter tudo em funcionamento. Quem consegue obter esses investimentos tem uma resposta clara. Até 2025, a Nvidia controlava cerca de 80% a 87% do mercado de aceleradores de IA, com uma receita anual superior a 100 mil milhões de dólares proveniente de GPUs para centros de dados. Embora, com a expansão da AMD e a implantação de chips personalizados por provedores de nuvem em larga escala, a participação de mercado deva cair para cerca de 75% até 2026, os números absolutos de receita continuam a crescer, pois a velocidade de expansão do mercado total disponível supera em muito a capacidade de captura de qualquer concorrente individual. Em 2025, o mercado de GPUs para centros de dados foi avaliado em cerca de 29,9 mil milhões de dólares, com previsão de atingir 284,8 mil milhões de dólares até 2035, com uma taxa de crescimento anual composta superior a 25%. A Nvidia não perdeu sua vantagem. Sua base está em constante expansão.
A relação com os provedores de nuvem em larga escala é mais profunda do que a maioria imagina. Essas empresas não são apenas clientes, mas também coarquitetos do roteiro de produtos da Nvidia. Microsoft e Nvidia desenvolveram conjuntamente o processador N1X, uma CPU baseada em ARM, para laptops com funcionalidades de IA no dispositivo, que foi apresentada na Computex de 2026. A Nvidia anunciou o chip RTX Spark, seu primeiro processador totalmente integrado voltado ao consumidor, equipado com uma CPU personalizada projetada pela MediaTek, para agentes de IA pessoais em dispositivos de consumo. Jensen Huang afirmou na teleconferência de resultados que esse novo chip de IA para agentes abrirá um mercado adicional de 200 mil milhões de dólares, uma área na qual a Nvidia nunca tinha atuado antes. Ao mesmo tempo, o negócio principal de GPUs continua a se expandir. A Nvidia exige que fornecedores aumentem em 20 vezes a capacidade de lasers de fósforo de índio até 2030, para suportar redes de clusters de IA, destacando a preocupação de que, com o crescimento exponencial do tamanho dos clusters, as limitações das redes ópticas possam se tornar um gargalo. A cadeia de suprimentos de redes está sendo remodelada em torno das necessidades da Nvidia.
Até o final de maio de 2026, a Nvidia tinha uma capitalização de mercado de aproximadamente 5,2 trilhões de dólares, tornando-se a empresa mais valiosa do mundo. O preço das ações atingiu uma máxima histórica de 235,74 dólares em 14 de maio, com um aumento de cerca de 40% desde o início do ano. A empresa anunciou um programa de recompra de ações de 80 mil milhões de dólares no relatório do primeiro trimestre de 2027, além de aumentar significativamente os dividendos trimestrais, enfatizando que crescimento e retorno aos acionistas podem coexistir em uma escala tão grande. A Dell, que representa a demanda de downstream da Nvidia, relatou uma receita de servidores de IA de 16,1 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2027, um aumento de 757% em relação ao mesmo período do ano anterior, e elevou sua previsão anual de receita de servidores de IA para 60 mil milhões de dólares. Neste trimestre, a Dell assinou novos pedidos de IA no valor de 24,4 mil milhões de dólares, com pedidos pendentes de entrega atingindo 51,3 mil milhões de dólares. Esses números não são teóricos; eles vêm de pedidos de compra de sistemas feitos por provedores de nuvem em larga escala, empresas e governos, quase todos impulsionados por GPUs da Nvidia.
Um contexto mais amplo também é importante. Apenas no primeiro trimestre de 2026, os gastos de capital dos quatro maiores provedores de nuvem em larga escala atingiram 130,65 mil milhões de dólares, um aumento de 71% em relação ao mesmo período do ano anterior, mais de três vezes o valor do Projeto Manhattan. David Cahn, da Sequoia Capital, apontou que há uma disparidade de 600 mil milhões de dólares anuais entre os gastos desses provedores em infraestrutura de IA e a receita real gerada pelo ecossistema de IA, e essa disparidade aumentará ainda mais em 2026 à medida que os gastos de capital acelerarem. Essa é uma das principais argumentações dos pessimistas. Mas os resultados do primeiro trimestre da Nvidia demonstram que, pelo menos, uma empresa está convertendo seus investimentos em infraestrutura em receita na velocidade de validação do argumento de investimento. Quando seu maior departamento gera 75,2 mil milhões de dólares em um trimestre e você prevê atingir 91 mil milhões de dólares no próximo, a lacuna entre gastos e retorno no lado da oferta está se reduzindo, mesmo com uma demanda ainda muito forte.
A Nvidia não é apenas uma ação de IA. É a coluna vertebral da economia de IA. Cada grande modelo de IA treinado, cada solicitação de inferência, cada expansão de centro de dados, cada implantação de sistema de condução autônoma depende, de alguma forma, da arquitetura de computação da Nvidia. O ecossistema CUDA, a estratégia de plataforma de pilha completa, a alocação prioritária de TSMC CoWoS, e agora a expansão para CPUs de IA de agentes e processadores de consumo proporcionam à Nvidia uma vantagem estrutural que nenhum concorrente consegue replicar a curto prazo. Com o crescimento de chips personalizados, a participação de mercado pode diminuir, mas a trajetória de receita continua a subir, e a velocidade dessa subida está acelerando. Com uma capitalização de mercado de 5,2 trilhões de dólares, uma receita trimestral de 81,6 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 92% na receita de centros de dados de 75,2 mil milhões de dólares, um investimento de 725 mil milhões de dólares de grandes provedores de nuvem em infraestrutura de IA, e um mercado potencial de 2 mil milhões de dólares para IA de agentes, a posição da Nvidia em 2026 não é de declínio dominante, mas de expansão dominante. Sua base não apenas não enfraqueceu, como se tornou mais sólida.