A Bitmine, subsidiária de Tom Lee, planeja emitir ações preferenciais com um dividendo de 9,5%, levantando 300 milhões de dólares.

Parece uma inovação de financiamento inspirada na Strategy, mas por trás está uma jogada desesperada diante de uma perda de quase 9 bilhões de dólares na posição longa mais importante da Ethereum.
O ETH caiu abaixo de 1800 dólares, e o preço das ações da Bitmine caiu para o nível mais baixo desde o início da sua entrada no mercado de criptomoedas.
Naquele momento, emitir ações preferenciais é essencialmente trocar dívidas ou reforçar garantias a um custo mais alto (9,5% de dividendos), para evitar uma liquidação forçada.
Mas as ações preferenciais não são fundos sem risco — se o ETH continuar a cair, a pressão para pagar dividendos pode afetar o fluxo de caixa.
Isso é semelhante à lógica do Three Arrows Capital em 2022, que tomou empréstimos de BTC a altas taxas: em um mercado de alta alavancado, as instituições aumentam posições com dívidas de baixo custo;
em um mercado de baixa, o financiamento de alta taxa é a última tábua de salvação.
A estrutura de ações preferenciais da Bitmine, na essência, transfere o risco de alavancagem do banco para investidores de varejo e institucionais.
O fluxo de fundos do mercado está saindo de criptomoedas para IA e IPOs, enquanto o ETF de ETH continua a sair, com uma previsão de 71% de chance de o ETH cair para 1500 dólares.
A ação de financiamento da Bitmine não é um sinal de compra na baixa, mas um sinal estrutural de que o jogo de alavancagem chegou ao seu limite.
O risco é: se o ETH cair abaixo de 1500 dólares, as ações preferenciais da Bitmine podem se tornar “prioritariamente zero”.
Investidores de varejo que seguem a tendência e compram esses produtos de alto rendimento devem estar atentos à possibilidade de perda do capital.
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