Recentemente, vi novamente uma série de projetos de re-pledge/compartilhamento de segurança que prometem rendimentos como blocos de Lego empilhados, soa bem, mas minha desconfiança surge e penso: o risco também está se acumulando? A mesma garantia sendo usada como "garantia" em vários lugares, se algo der errado na camada subjacente, quem aguentará a liquidação em cadeia? Para ser sincero, segurança não é algo que se possa copiar e compartilhar facilmente, é mais como crédito emprestado.

Algumas pessoas ainda comparam isso com RWA, ou até mesmo com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, estou meio fora de mim… Por mais que os produtos de rendimento na cadeia sejam embalados, no final dependem de contratos, mecanismos e das pessoas não fazendo besteira. De qualquer forma, quando vejo uma pilha de etiquetas, autorizações e rendimentos, prefiro recuar e perguntar depois, para ficar mais tranquilo e seguro.