Na minha terceira vez a ver as pessoas usarem LST/ re-pledge como “dinheiro fácil”, ainda não consegui deixar de revirar os olhos… Os lucros, na verdade, resumem-se a duas coisas: uma é que alguém paga (na cadeia, pela sua segurança/ liquidez), e a outra é que o projeto oferece subsídios para atrair TVL. A primeira é mais lenta, mas relativamente sólida, a segunda é como distribuir vouchers de chá na reunião, e depois de beberem, pode ser que a reunião acabe.

O risco também é bastante simples: o staking já tem penalizações/ falhas de nós, e fazer staking de novo equivale a usar a mesma “credibilidade” como garantia várias vezes, acumulando buffs e também aumentando o risco; além disso, contratos, oráculos, mudanças de parâmetros de governança, se um dia a votação for decidida de cabeça, o modelo de lucro pode ser mudado para uma loteria.

Recentemente, ainda há quem use fluxo de fundos de ETF e o apetite ao risco do mercado de ações dos EUA para explicar as oscilações das criptomoedas, parece que “o macro assume a culpa por mim”… Quando o sentimento muda, os lucros subsidiados caem primeiro, e toda aquela confiança alavancada na cadeia também tende a tremer junto. De qualquer forma, agora só me atrevo a tratar isso como um experimento de fluxo de caixa de alta volatilidade, não como um depósito a prazo.