🚨O Banco do Japão acabou de emitir o seu aviso mais direto de aumento de taxa de 2026.

Numa intervenção realizada esta manhã, o Governador Ueda afirmou que o BOJ está agora mais preocupado com a inflação a correr demasiado quente do que com a desaceleração da economia.

Essa é uma declaração significativa de um banco central que passou décadas a combater a deflação.

Aqui está exatamente o que ele disse.

A inflação do IPC do Japão está projetada para atingir 2,8% neste ano fiscal e ultrapassar 3% por um período. O Índice de Preços ao Produtor atingiu 4,9% ano a ano em abril, a leitura mais alta em quase 3 anos.

Os aumentos de preços a montante já estão a espalhar-se para produtos plásticos, construção, transporte e alimentos. Os salários estão a subir 5% pelo terceiro ano consecutivo.

As expectativas de inflação entre empresas e famílias estão ambas a subir.

Ueda afirmou explicitamente que, se os riscos de alta para os preços continuarem a superar os riscos de baixa para a economia, o BOJ aumentará as taxas.

As taxas de juro reais no Japão ainda estão negativas, apesar de três aumentos desde 2024. A taxa de política atualmente situa-se em 0,75%.

Espera-se amplamente uma subida para 1% na reunião de 15-16 de junho.

Isto importa muito para além do Japão.

Durante décadas, investidores globais emprestaram dinheiro no Japão a taxas de juro próximas de zero. Depois, investiram esse dinheiro emprestado em ativos de maior rendimento em todo o mundo, ações nos EUA, ações tecnológicas, obrigações de mercados emergentes e criptomoedas.

O comércio gera lucro enquanto os custos de empréstimo no Japão permanecerem baixos.

Quando o BOJ aumenta as taxas, o custo de emprestar em ienes sobe. Isso força os investidores a fecharem essas posições vendendo ações nos EUA, vendendo criptomoedas, vendendo ativos de mercados emergentes e convertendo os lucros de volta em ienes para pagar os seus empréstimos.

A venda acontece rapidamente e em todos os mercados simultaneamente.

Em agosto de 2024, o BOJ aumentou as taxas em apenas 0,15%. Dentro de 48 horas, o mercado de ações japonês registou a maior queda de um dia na história. As ações globais, criptomoedas e mercados emergentes venderam-se violentamente. Isso foi apenas 0,15%.

A movimentação esperada em junho é para 1%, de 0,75%. Uma mudança maior num mercado que já está sob uma pressão significativamente maior do que em agosto de 2024.

O comércio de carry global, baseado em taxas de juro japonesas próximas de zero, está estimado em mais de 4 trilhões de dólares.

Na mesma reunião de junho, o BOJ também realizará uma avaliação interina do seu plano de redução de compras de títulos e anunciará uma nova orientação para 2027.

A Reuters informa que uma pausa total na redução de QE é a opção preferida internamente. Se o BOJ aumentar as taxas e pausar o QE simultaneamente, isso significa uma política monetária mais restritiva através das taxas, mas com suporte contínuo ao mercado de títulos, um reconhecimento direto de que o mercado de títulos do Japão ainda não consegue sustentar-se por si só.

A decisão do BOJ de 15-16 de junho, se irá aumentar as taxas, quanto e o que decidir sobre o QE, será o dado mais importante para os ativos de risco globais nas próximas semanas.