Recentemente, voltei a ver um monte de pessoas a vigiar endereços de baleias, quase a seguir cada movimento. Para ser sincero, primeiro é preciso perceber se eles estão a construir uma posição ou a fazer hedge, senão ao entrares, pensas que é um transporte de passageiro, mas pode ser que estejam a usar-te como seguro. Especialmente aqueles que compram spot de um lado e abrem posições contrárias perpétuas do outro, parecem estar a "aumentar posições" de forma agressiva, mas na verdade estão a bloquear a volatilidade, deixando-te do lado de fora a lidar com as emoções.

Nestes últimos dias, há também muitas discussões sobre RWA, usando o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA para comparar com produtos de rendimento na cadeia, e eu estou ainda mais atento: quando todos procuram o caminho "mais seguro", os movimentos das baleias provavelmente são ajustes na estrutura de posições, não sinais de direção. De qualquer forma, agora ao ver transferências de grandes quantidades, a minha primeira reação não é seguir, mas pensar na pior situação: onde está a linha de liquidação, há liquidez suficiente, será que conseguem escapar se algo acontecer? Primeiro, sobreviver.