A indústria de semicondutores não é só a Nvidia — a minha lógica de posição na “cadeia de valor”

Muitos novos investidores pensam que comprar semicondutores é comprar a NVDA. Na verdade, a cadeia de semicondutores é longa, com diferentes lógicas em diferentes etapas. Na Gate, além da NVDA, também comprei ARM e TSMC, vou explicar porquê.

Superior: equipamentos e materiais
Representantes: ASML, Applied Materials, Tokyo Electron
Lógica: Para expandir a produção, as fábricas de chips precisam primeiro comprar equipamentos, um indicador avançado. A ASML tem o monopólio das máquinas de litografia, mas o preço das ações é muito alto, não comprei. A Applied Materials tem uma avaliação mais razoável, mas não estudei profundamente, deixei de lado por enquanto.

Meio: design e fabricação de chips
Design: NVDA, AMD, Qualcomm, ARM
Fabricação: TSMC, Intel
Lógica: As empresas de design têm margens altas, mas a competição é intensa; as empresas de fabricação têm altos investimentos de capital, mas forte fidelidade dos clientes. A NVDA é tanto de design quanto de ecossistema, a TSMC é líder absoluta na fabricação. Tenho ambos, o que equivale a comprar uma combinação de “design + fabricação”.

Por que comprar ARM? ARM não produz chips, apenas licencia a arquitetura. 99% dos chips de telefone móvel no mundo usam arquitetura ARM, e agora está penetrando em PCs e servidores. Seu modelo de negócio é baseado em royalties, cobrando uma porcentagem de cada chip ARM vendido. Muito estável, margem de lucro acima de 90%. Além disso, ARM e NVDA têm uma boa relação, quando a NVDA sobe, a ARM costuma acompanhar.

Por que não comprar Intel? A Intel fica atrás na fabricação, com a TSMC, e na design, é pressionada pela AMD e NVDA. Ela está “em duas frentes que não agradam”, a menos que o novo CEO consiga reverter a situação, não toco nela.

Minha carteira de semicondutores: NVDA (líder) + TSMC (fabricação) + ARM (arquitetura). Três posições diferentes, com diferentes riscos e características de retorno. Quando há retração, não caem muito juntos; quando sobem, não perdem oportunidades. Isso é uma alocação na cadeia de valor, mais saudável do que apostar em uma única ação.

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