Não sou muito bom em explicar esses modelos sofisticados, mas a questão do LST/re-pledge eu entendo de forma bem simples: os lucros ainda dependem de duas coisas juntas — uma é “aquela quantidade de staking que já deveria existir”, e a outra é o incentivo adicional que o protocolo oferece para atrair TVL, como pontos de recompensa/airdrop esperado/subsídios. Para ser sincero, essa última parte é a que todo mundo acha “atraente”, mas também é a mais instável.

Os riscos também vêm principalmente dessas duas fontes: primeiro, o sistema de validação/punição do protocolo subjacente, se algo der errado, não é uma simples retirada, é a perda do seu principal; segundo, o re-pledge adiciona uma camada de risco do protocolo, incluindo contratos, permissões, oráculos, corrida por liquidez, qualquer problema pode fazer você experimentar a alegria de um terceiro rug… Recentemente, a temporada de airdrops + plataformas de tarefas, com a manipulação anti-witch, virou quase uma rotina de check-in no trabalho, e eu não tenho coragem de colocar minha posição na ideia de “pontos = fluxo de caixa futuro”, de qualquer forma, estou só testando com uma pequena quantidade, primeiro quero sobreviver.