EUA em maio, o emprego ADP supera as expectativas, aumentando em 122 mil pessoas!
A expectativa de corte de juros pelo Fed sofre novo revés

De acordo com o mais recente relatório divulgado hoje pela ADP, os empregos no setor privado dos Estados Unidos em maio de 2026 aumentaram em 122 mil, atingindo o maior valor desde janeiro de 2025, superando a previsão de mercado de 117 mil. Estes dados de emprego robustos e abrangentes indicam que o mercado de trabalho permanece sólido, reforçando ainda mais a expectativa do Federal Reserve (Fed) de manter as taxas de juros "mais altas por mais tempo", e a esperança do mercado de uma redução de juros a curto prazo voltou a diminuir.
(Preâmbulo: Os "pequenos não agrícolas" de abril nos EUA superaram as expectativas, com o maior aumento em quase 15 meses! ADP adicionou 109 mil empregos, podendo forçar o Fed a adiar a redução de juros)
(Complemento de contexto: Oxford Economics alerta: os dados de emprego nos EUA estão severamente superestimados, e o impacto da guerra pode explodir a qualquer momento)

O mercado de trabalho dos EUA demonstra novamente uma resiliência forte. De acordo com o relatório nacional de emprego de maio de 2026, divulgado pelo Automatic Data Processing (ADP) nesta noite de Taipei (3), os empregos no setor privado dos EUA aumentaram em 122 mil, não apenas superando a previsão inicial de 117 mil, mas também atingindo uma nova máxima mensal desde janeiro de 2025. Além disso, o aumento de empregos de abril foi revisado levemente para baixo, de 109 mil para 105 mil.

Este relatório, considerado um importante indicador antecedente dos dados de emprego não agrícola (NFP) desta sexta-feira, fornece ao mercado um perfil econômico de "estabilidade, mas sem entusiasmo excessivo". Após a divulgação, os dados não apenas evidenciam o suporte fundamental da economia americana, mas também estabelecem uma postura mais cautelosa para a futura política monetária do Federal Reserve (Fed).

Empresas de todos os tamanhos contratam amplamente, educação e saúde lideram

A característica mais notável do relatório ADP de maio é a sua abrangência no crescimento do emprego. Os dados mostram que, entre as oito principais categorias industriais monitoradas, oito apresentaram crescimento positivo; ao mesmo tempo, empresas de pequeno, médio e grande porte continuam a expandir-se.

No que diz respeito ao tamanho das empresas, as pequenas (de 1 a 49 funcionários) foram as maiores contribuidoras para o aumento de empregos, com um acréscimo de 67 mil vagas; as grandes (mais de 500 funcionários) e médias aumentaram em 40 mil e 17 mil, respectivamente. Em termos de setores, o setor de serviços continua sendo o principal recrutador, especialmente o setor de "educação e saúde", que cresceu 57 mil empregos em um mês, enquanto "comércio, transporte e utilidades" também aumentaram em 36 mil; o único setor que apresentou declínio foi o de "tecnologia da informação", com uma redução de 9 mil vagas no mês.

Sobre isso, Nela Richardson, economista-chefe da ADP, comentou: "A contratação em maio foi mais ampla do que nos últimos anos. À medida que entramos na temporada de contratação de verão, o mercado de trabalho continua a mostrar sinais de crescimento."

Mercado de trabalho sólido reforça postura do Fed de "mais altas por mais tempo"

Estes dados de emprego melhores que o esperado, para o Federal Reserve, que acompanha de perto a inflação e o emprego, sem dúvida reduzem a pressão para uma implementação precoce de políticas expansionistas. Até o momento, a taxa de juros básica do Fed permanece entre 3,5% e 3,75%, e o mercado atualmente estima que a probabilidade de manter as taxas inalteradas na próxima reunião do FOMC, de 16 a 17 de junho, seja quase 98%.

Análises macroeconômicas indicam que um mercado de trabalho forte diminui a urgência do Fed em cortar juros. Com os dados de inflação ainda sendo influenciados por fatores como energia e tarifas, os dados sólidos do ADP apoiam ainda mais a narrativa de uma política de "mais altas por mais tempo". As expectativas do mercado para o número de cortes de juros em 2026 foram significativamente reduzidas para 0 ou 1, e algumas instituições preveem que o primeiro corte será adiado para o início de 2027. Para os mercados de ativos de risco, o adiamento das expectativas de corte de juros pode continuar a testar a liquidez dos fundos.

De modo geral, o relatório ADP de maio transmite um sinal neutro a levemente hawkish de que a economia dos EUA está estável e sem sinais de recessão. Em seguida, os investidores globais irão focar intensamente no relatório de emprego não agrícola que será divulgado nesta sexta-feira. Se os dados também permanecerem fortes, o Fed terá motivos adicionais para manter a paciência, aguardando uma queda clara na inflação antes de agir de forma concreta.