Lords do Reino Unido alertam que o BoE pode acabar com as stablecoins da libra antes que elas se expandam na Grã-Bretanha

Os Lordes do Reino Unido alertam que regras rígidas de stablecoin do BoE podem dificultar a escalabilidade de tokens lastreados na libra, mesmo com legisladores apoiando um regime claro no Reino Unido.

Resumo

• Os Lordes do Reino Unido apoiaram regras de stablecoin, mas alertaram que limites de retenção do BoE poderiam desacelerar a adoção de tokens lastreados na libra.
• O plano do BoE de reserva não remunerada de 40% gerou preocupação sobre a viabilidade do emissor e riscos de competitividade no mercado do Reino Unido.
• Pares instaram por maior clareza mais rapidamente, enquanto as regras de stablecoin do Reino Unido continuam a ficar atrás dos quadros dos EUA e da UE no exterior.

Um comitê da Câmara dos Lordes alertou que as regras planejadas de stablecoin do Banco da Inglaterra podem tornar um mercado de tokens de libra esterlina comercialmente fraco antes de crescer. O Comitê de Regulação de Serviços Financeiros afirmou que o Reino Unido precisa de regras claras, mas essas regras não devem impedir que emissores viáveis entrem no mercado.

O relatório afirmou que o Reino Unido está “atrasado” em relação aos Estados Unidos e à União Europeia na regulação de stablecoins. Também disse que a falta de um regime claro desacelerou os investimentos em stablecoins no Reino Unido, enquanto tokens lastreados em dólar, como USDT e USDC, dominam o uso global.

O comitê apoiou o principal objetivo de segurança de exigir que stablecoins lastreadas em fiat mantenham ativos iguais ao valor dos tokens em circulação. Também apoiou uma linha de crédito de respaldo do Banco da Inglaterra para emissores sistêmicos, dizendo que a medida poderia apoiar a confiança durante períodos de estresse.

No entanto, pares questionaram a proposta do Banco de que emissores sistêmicos mantenham pelo menos 40% dos ativos de respaldo em depósitos não remunerados do banco central. O relatório afirmou que a regra recebeu “críticas consideráveis” porque poderia prejudicar a viabilidade do emissor e enfraquecer a capacidade do Reino Unido de competir.

Limites de retenção podem desacelerar tokens de libra

O Banco também propôs limites temporários de retenção de £20.000 para indivíduos e £10 milhões para empresas. Diz que os limites reduzirão o risco de saídas abruptas de depósitos dos bancos se os stablecoins se tornarem amplamente utilizados para pagamentos.

O comitê afirmou que esses limites poderiam “inibir desnecessariamente o crescimento de stablecoins em GBP” e criar problemas práticos para as empresas. Instou o Banco a monitorar primeiro o mercado e aplicar limites apenas se os riscos à estabilidade financeira forem claramente justificados.

Debate sobre recompensas adiciona dúvida comercial

O relatório também levantou questões sobre juros e recompensas. Sob as propostas atuais, os emissores de stablecoin não poderiam repassar juros dos ativos de respaldo aos detentores de tokens. Reguladores ainda não decidiram se recompensas no estilo cartão ou outros incentivos aos usuários serão permitidos.

Essa questão importa porque stablecoins de libra devem competir com cartões, pagamentos bancários, tokens em dólar e depósitos tokenizados. O comitê afirmou que qualquer proibição de recompensas deve vir acompanhada de razões claras baseadas em riscos, especialmente se recompensas semelhantes permanecerem disponíveis nos sistemas de pagamento tradicionais.

Reguladores do Reino Unido enfrentam um teste de timing

O aviso surge enquanto o Reino Unido tenta incorporar stablecoins, depósitos tokenizados e atividades mais amplas de cripto na regulamentação financeira formal. Trabalhos recentes de política colocam stablecoins dentro do sistema de pagamentos, enquanto o regime mais amplo de cripto da FCA está previsto para entrar em vigor em 2027.

O comitê instou o HM Treasury, o Banco e a FCA a manter seus cronogramas e explicar como a dupla regulação funcionará para emissores sistêmicos. Disse que a regulamentação deve apoiar a segurança, deixando espaço suficiente para que um mercado de stablecoin em libras se desenvolva.