A ação meme GameStop fez história com os lucros trimestrais mais altos de sempre, apoiada por cartas e figuras do Pokémon, mas pode vender Bitcoin que perdeu a oportunidade

GameStop (GME) no primeiro trimestre de 2026 lucrou 389,6 milhões de dólares, atingindo o recorde de lucro trimestral mais alto da história da empresa, com um aumento de 14% na receita anual, impulsionado principalmente pelo negócio de colecionáveis, que cresceu 65% ao ano; o conselho de administração também aprovou um programa de recompra de ações de 2 bilhões de dólares.
(Resumindo: GameStop suspeita-se que esteja "vazando" Bitcoin! Quase metade das posições transferidas para Coinbase, prejuízo de 70 milhões de dólares, saída da estratégia DAT?)
(Informação adicional: Breaking news » GameStop anuncia compra de 4.710 bitcoins, GME dispara mais de 25% nesta semana)

Índice deste artigo

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• O trimestre mais forte de todos os tempos: o milagre dos bonecos e cartas colecionáveis
• Recompra de 2 bilhões e autorização de 2,5 bilhões de ações: o jogo de capital de Cohen
• Bitcoin fora do radar, a ambição do eBay
• A rena de memes renasce ou uma nova aposta arriscada?

GameStop, apelidada de ação meme, transformou-se com sucesso ao focar em negócios de cartas Pokémon e bonecos, entregando resultados impressionantes no primeiro trimestre de 2026, com o preço das ações GME subindo mais de 13% após o fechamento. A etiqueta de ação meme está sendo lentamente desfeita por números financeiros sólidos.

O trimestre mais forte de todos os tempos: o milagre dos bonecos e cartas colecionáveis

De acordo com o documento de declaração regulatória enviado à Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA em 2 de abril, a receita total do primeiro trimestre da empresa cresceu 14% ao ano, atingindo 835,3 milhões de dólares; o lucro líquido foi de 389,6 milhões de dólares, não só um aumento significativo, mas também o recorde de lucro trimestral mais alto da história da companhia.

O motor principal por trás desses resultados impressionantes não foi o tradicional mercado de consoles, mas sim o negócio de colecionáveis, com crescimento de 65% ao ano em itens como cartas Pokémon, bonecos Marvel, produtos de anime e outros. À medida que os consumidores se tornam mais acostumados a comprar jogos fora de lojas físicas, a GameStop vem investindo continuamente no mercado de colecionáveis físicos, uma estratégia que parecia estranha no começo, mas que agora se mostra altamente lucrativa.

A redução de custos também foi fundamental para a explosão de lucros. A gestão vem cortando despesas com lojas e administração, ampliando a margem de lucro enquanto o faturamento cresce, tornando a qualidade do relatório financeiro ainda mais sólida.

Recompra de 2 bilhões e autorização de 2,5 bilhões de ações: o jogo de capital de Cohen

No mesmo dia do anúncio financeiro, o conselho de administração da GameStop aprovou um programa de recompra de ações no valor de 2 bilhões de dólares. Este valor por si só demonstra a confiança da gestão no fluxo de caixa da empresa, que possui aproximadamente 9 bilhões de dólares em caixa, sendo que a recompra representa apenas uma parte desse montante.

Ao mesmo tempo, a empresa anunciou que irá aumentar a quantidade máxima de ações ordinárias autorizadas de 1,5 bilhão para 2,5 bilhões de ações. Essa mudança não é apenas uma questão administrativa; ao elevar significativamente a autorização de ações, geralmente indica que a gestão reserva espaço para usar ações como moeda em futuras aquisições. Com base nas ações recentes de Cohen, o rumo já está claro.

Bitcoin fora do radar, a ambição do eBay

Durante o período em que o negócio de colecionáveis da GameStop crescia silenciosamente, o CEO Cohen parecia estar encerrando sua aposta em criptomoedas.

Em maio de 2025, a GameStop anunciou que seguiria a estratégia de "tesouro de Bitcoin" da MicroStrategy, comprando 4.710 bitcoins entre 14 e 23 de maio, com um custo médio de aproximadamente 107.900 dólares por bitcoin, totalizando um investimento de cerca de 400 a 500 milhões de dólares.

No entanto, a história virou drasticamente no início de 2026. A GameStop transferiu todas as 4.710 BTC para a Coinbase Prime, com um valor de mercado na época de aproximadamente 368 milhões de dólares, refletindo uma perda de dezenas de milhões de dólares em relação ao custo de compra. Ainda mais intrigante, Cohen foi questionado publicamente se venderia os bitcoins para financiar uma aquisição, e sua resposta foi: "Ainda não estou preparado para dizer."

Mais cedo, Cohen afirmou que encontrou uma alternativa de capital muito mais atraente do que Bitcoin: uma aquisição de 56 bilhões de dólares da plataforma de leilões online eBay. Ele descreveu a transação como "transformadora", que iria redesenhar completamente o mapa de negócios da GameStop.

O mercado interpretou isso de forma bastante direta: Cohen pode estar se preparando para liquidar suas posições em Bitcoin com prejuízo, para preencher a lacuna de financiamento da aquisição.

Porém, fontes anteriores relataram que o conselho do eBay rejeitou oficialmente a proposta em 12 de maio, com uma resposta dura, afirmando que a oferta da GameStop "não é confiável nem atraente", questionando a viabilidade do financiamento, os riscos operacionais potenciais e a governança da própria GameStop.

O eBay tem um valor de mercado de cerca de 48 bilhões de dólares, enquanto a GameStop vale aproximadamente 10 bilhões de dólares — uma ambição de capital de um peixe pequeno querendo engolir um grande.

Apesar da rejeição, Cohen afirmou publicamente que "não vai desistir" e pediu aos acionistas do eBay que avaliem de forma independente o valor da proposta.

A rena de memes renasce ou uma nova aposta arriscada?

Juntando todas essas pistas, surge uma imagem de contradições: por um lado, a GameStop está construindo uma lucratividade real com cartas Pokémon e bonecos, passo a passo; por outro, o CEO perdeu a oportunidade com Bitcoin e tenta uma grande aquisição de eBay, com uma disposição de risco que nunca desapareceu.

Para investidores e o mercado, dois pontos de atenção são cruciais: primeiro, se a GameStop vai acabar vendendo seus bitcoins com prejuízo para financiar a aquisição do eBay; segundo, se a porta do eBay realmente se fechou, ou se Cohen ainda consegue pressionar os acionistas para reabrir as negociações.

Uma varejista que lucrou recordes com bonecos e cartas, será capaz de sustentar uma aventura de capital que tenta engolir um gigante? Vamos continuar acompanhando.