Recentemente, vi novamente muitas pessoas relacionando o fluxo de fundos de ETF com a disposição ao risco do mercado de ações dos EUA para explicar as oscilações das criptomoedas, falando com muita propriedade... Mas o que me interessa mais é: quem realmente governa na cadeia? Este sistema de votação por delegação, na essência, é terceirizar a atenção para poucos grandes investidores/instituições/representantes profissionais, que acabam decidindo em grupo, enquanto os demais apenas contribuem com peso. Por mais bem elaboradas que sejam as propostas, se a taxa de participação for baixa, o resultado tende a se tornar oligárquico.

Minha definição de “longo prazo” também é bastante utilitária: não é uma narrativa grandiosa de um ou dois anos, mas sim se consegue sobreviver à próxima rodada de liquidações em cadeia, a problemas na ponte entre blockchains, ou a uma oscilação de stablecoins. Se conseguir chegar ao próximo trimestre, aí sim podemos falar de uma governança ideal... De qualquer forma, agora, ao ver endereços de delegação altamente concentrados, já parto do pior cenário como padrão.