China "Yushu Technology" submits IPO registration!
73 days to lightning-fast approval, racing for the first robot stock on A-shares

A Bolsa de Valores de Xangai divulgou em 2 de junho que o estado da IPO da Yushu Technology na STAR Market mudou para "submissão de registro", o que significa que a revisão substancial pela Bolsa foi concluída, e os documentos foram enviados à Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, entrando na fase final de registro para emissão. A Yushu planeja captar 4,2 bilhões de yuans (aproximadamente 618 milhões de dólares), com uma avaliação de 42 bilhões de yuans, tornando-se a "primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico" na A-shares.
(Resumindo: Revelações do prospecto da Yushu Robotics: o robô humanoide de maior volume de envio global, comercialização apoiada por instituições de pesquisa escolar)
(Complemento de contexto: Nvidia faz parceria com a startup chinesa Yushu Technology Unitree! Huang Renxun promove "Plataforma de IA para Robôs Humanóides")

Índice deste artigo

Alternar

• Receita triplicada em três anos
• Quase toda a comunidade tecnológica da China está na lista de acionistas
• Os dois lados da primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico

Resumo dos pontos principais

• A situação da IPO da Yushu Technology mudou para "submissão de registro" em 2/6, em apenas 73 dias desde a aceitação até a aprovação, a mais rápida na STAR Market até 2026
• Planeja captar 4,2 bilhões de yuans, com avaliação de 42 bilhões, receita de 1,7 bilhão em 2025 (triplicando em três anos), margem de lucro bruto de 60%
• Meituan detém 9,65% de participação, sendo o segundo maior acionista, Tencent, Alibaba, Lei Jun, ByteDance e BYD também entraram na rodada

Uma empresa de robótica fundada em Hangzhou em 2016 completou todo o processo de revisão na STAR Market em 73 dias, o dobro do recorde anterior de Changxin Technology, que levou 148 dias. Em 1º de junho, na 31ª reunião do Comitê de Revisão de Listagem da Bolsa de Xangai, a solicitação de emissão da Yushu Technology foi aprovada, e hoje seu status foi atualizado para "submissão de registro", entrando na fase final de registro na CSRC.

A CSRC normalmente conclui o registro em 20 dias úteis (sem necessidade de revisão substancial), após o que a Yushu pode iniciar a precificação do IPO e oficialmente listar na STAR Market.

Receita triplicada em três anos

Yushu Technology foi fundada por Wang Xingxing, nascido em 1990, que também atua como presidente, CEO e CTO, detendo diretamente 23,82% das ações, controlando 68,78% do poder de voto através de uma estrutura de ações A e B. Com uma avaliação de 42 bilhões de yuans, a fortuna pessoal de Wang Xingxing ultrapassará 14 bilhões de yuans.

A empresa foca no desenvolvimento, produção e venda de robôs de alta performance universais, com linhas de produtos incluindo robôs quadrúpedes (série Go2, A2, B2) e robôs humanóides (série G1, H1, R1, H2), além de componentes essenciais como mãos ágeis, braços robóticos colaborativos e radares ópticos.

A receita da Yushu cresce de forma surpreendente: 122 milhões em 2022, 159 milhões em 2023, 392 milhões em 2024, e até 1,699 bilhões de yuans em 2025, um triplo em três anos. O lucro líquido de 2025 é de 278 milhões, com margem de lucro bruto subindo de 44% em 2023 para 60,13%.

A estrutura de negócios também está mudando: a receita de robôs humanóides, que em 2023 representava menos de 2%, disparou para 51,53% nos três primeiros trimestres de 2025, substituindo os robôs quadrúpedes como maior fonte de receita. Em 2025, foram enviadas mais de 5.500 unidades de robôs humanóides, o que os torna os de maior volume global.

Quase toda a comunidade tecnológica da China está na lista de acionistas

A lista de acionistas da Yushu é quase um retrato da comunidade de investimentos em tecnologia da China. Meituan detém 9,65%, sendo o segundo maior acionista, com ganhos não realizados de mais de 3 bilhões de yuans. Sequoia China possui 7,11%, Matrix Partners 5,45%, Shunwei Capital (de Lei Jun) 4,42%, e CITIC Securities 4,49% (também atuando como patrocinadora).

Na rodada pré-IPO de junho de 2025, grandes capitais como Tencent, Alibaba, Ant Group, Geely Capital, China Mobile, Shenzhen Venture Capital, ByteDance e BYD participaram, com ganhos não realizados de quase triplicar o valor em um ano. A CITIC Securities, que atua como coordenadora e acionista, não é incomum na STAR Market, mas a relação de interesses merece atenção.

Na captação de 4,202 bilhões de yuans, quase metade (2,022 bilhões) será investida em desenvolvimento de grandes modelos de IA de corpo físico, o restante será destinado ao desenvolvimento do hardware do robô (1,11 bilhões), desenvolvimento de novos produtos (445 milhões) e construção de bases de produção (624 milhões). O foco pesado em P&D e leve em manufatura revela a ambição da Yushu: não quer ser apenas uma fabricante de hardware, mas uma plataforma impulsionada por modelos de IA.

Os dois lados da primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico

O título de "primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico na A-shares" já está bem consolidado, e a Yushu colaborou com Nvidia para lançar o design de referência H2 baseado no Isaac GR00T, além de lançar em maio o grande modelo de IA de corpo físico WVLA2.0. Em 2025 e 2026, a empresa aparecerá duas vezes no Festival de Primavera da CCTV, com o filme "Yangbot" dirigido por Zhang Yimou, mostrando robôs quadrúpedes em cenas que viralizaram globalmente. A Japan Airlines também testou o transporte de cargas com o robô G1 no Aeroporto de Haneda.

No entanto, a taxa de despesas de P&D da Yushu caiu de 31,4% em 2023 para cerca de 8% nos três primeiros trimestres de 2025, indicando que os 2 bilhões de IPO investidos em P&D estão, em parte, compensando os investimentos reduzidos no passado para priorizar lucros. Os principais compradores de robôs humanóides continuam sendo escolas e instituições de pesquisa, ainda distantes de aplicações industriais e domésticas.

Perguntas frequentes

O que significa a IPO da Yushu Technology estar "submissão de registro"?

Significa que a Bolsa de Xangai concluiu a revisão substancial e enviou os documentos à CSRC, que normalmente conclui o registro em 20 dias úteis, após o que a empresa pode iniciar a precificação do IPO e listar na STAR Market.

Quais produtos a Yushu Technology produz principalmente?

Principalmente robôs quadrúpedes (série Go2, B2) e robôs humanóides (série G1, H1, R1). Em 2025, a entrega de mais de 5.500 unidades de robôs humanóides a torna a maior do mundo, representando mais de 50% da receita.