O Google também reclama de falta de poder de processamento: Alphabet aumenta capital em 80 bilhões de dólares para competir na infraestrutura de IA, a Berkshire Hathaway raramente investe bilhões na aquisição de ações

Alphabet anuncia um plano de emissão de ações no valor de 80 bilhões de dólares, destinado à expansão de centros de dados de IA e infraestrutura de computação, com uma única razão: a demanda já superou a oferta. Desses, 10 bilhões são investidos pela Berkshire Hathaway por meio de uma participação privada.
(Resumindo: Gavin Baker, investidor inicial da Nvidia, utiliza uma estratégia de alavancagem: comprar ativos de infraestrutura de IA e vender a descoberto o mercado geral)
(Complemento: Michael Burry, de "A Grande Aposta", critica a SpaceX por não suportar uma avaliação de trilhões, e acusa a fervorosa busca por poder computacional na Anthropic de ser uma ilusão)

Índice deste artigo

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• De onde vêm e como vender os 80 bilhões
• Por que a "empresa mais sem dinheiro" ainda precisa captar recursos
• A corrida armamentista de 7 trilhões de dólares em toda a indústria

Uma das empresas mais líquidas do mundo, decide pedir dinheiro ao mercado. Não porque esteja à beira do colapso, mas porque o apetite por IA é maior do que qualquer um imaginava.

Na segunda-feira, o Alphabet anunciou um plano de emissão de ações no valor de 80 bilhões de dólares, com uma única justificativa: "a demanda já superou a oferta."

De onde vêm e como vender os 80 bilhões

Este dinheiro será levantado por três canais.

Primeiro, 30 bilhões por meio de emissão pública: dos quais 15 bilhões são ações preferenciais conversíveis obrigatórias, ou seja, os investidores compram essas "ações especiais" e, ao vencimento, são obrigados a convertê-las em ações ordinárias, a empresa recebe o dinheiro agora e dilui a participação futura; os outros 15 bilhões serão emitidos diretamente como ações ordinárias A e C.

Segundo, 40 bilhões via ATM (At-the-Market), planejado para iniciar no terceiro trimestre de 2026. ATM significa "no mercado", ou seja, vender ações de forma contínua e em pequenas quantidades, ao invés de uma venda massiva de uma só vez, minimizando o impacto no preço das ações.

Terceiro, 10 bilhões de dólares pela Berkshire Hathaway, por meio de uma participação privada, sem envolver o mercado aberto.

As três linhas de captação são simultâneas, com a lógica de dispersar riscos e garantir diferentes fontes de capital: investidores institucionais, mercado de varejo e acionistas estratégicos de longo prazo, cada um atendendo às suas necessidades.

Por que a "empresa mais sem dinheiro" ainda precisa captar recursos

O Alphabet mantém há anos uma grande quantidade de caixa e investimentos de curto prazo, com receitas constantes de publicidade, Google Cloud e YouTube, gerando forte fluxo de caixa livre. A lógica normal seria: uma empresa assim não precisaria buscar recursos no mercado.

No entanto, a decisão de emitir ações indica que o investimento em IA atingiu um nível tão alto que nem mesmo o fluxo de caixa próprio é suficiente para suportar. A gestão acredita que é melhor dispersar parte da necessidade de capital e riscos no mercado de capitais, ao invés de esgotar suas reservas.

Optar por aumentar o capital ao invés de contrair dívidas é uma decisão financeira deliberada. Emitir dívida evita diluição, mas implica pagamento periódico de juros e principal, criando uma pressão rígida sobre o fluxo de caixa. A emissão de ações, por outro lado, causa diluição: um acionista que detém 1% da empresa antes da emissão verá sua participação diminuir ligeiramente após a emissão, pois o número total de ações aumenta, mas sem obrigações de pagamento fixo, oferecendo maior flexibilidade financeira.

A gestão claramente acredita que o horizonte de retorno do investimento em IA é longo demais para pagar dívidas regularmente; portanto, prefere trocar participação acionária por capital de longo prazo, mantendo a saúde financeira.

Sundar Pichai, na recente Google I/O, afirmou que os gastos de capital previstos para 2026 atingirão entre 180 e 190 bilhões de dólares, revisando para cima os 175 a 185 bilhões de abril. Com a captação de 80 bilhões, cobre aproximadamente 45% do gasto anual de capital, enquanto o restante ainda será financiado pelo fluxo de caixa próprio.

A corrida armamentista de 7 trilhões de dólares na indústria

A Bloomberg estima que, neste ano, os gastos de capital em IA na indústria totalizarão cerca de 7 trilhões de dólares. O aporte de 80 bilhões do Alphabet, somado aos seus próprios gastos anuais de 180 a 190 bilhões, representa uma fatia significativa do mercado de 7 trilhões, embora seja apenas uma parte.

Nessa corrida, vale notar a entrada da Berkshire Hathaway neste momento. Conhecida por sua filosofia de investimento em valor, a Berkshire mantém uma postura distante do setor de tecnologia que consome dinheiro, mesmo após apostar na Apple, quando esta já demonstrava forte fluxo de caixa e uma barreira ecológica.

Hoje, a Berkshire investe 10 bilhões de dólares na infraestrutura de IA do Alphabet por meio de uma participação privada, uma das estratégias mais conservadoras de capital de longo prazo, colocando dinheiro em uma das áreas mais intensivas em gastos. Essa contradição é um sinal forte: para o capital de visão mais prudente, a infraestrutura de IA deixou de ser uma aposta especulativa e passou a ser um ativo de proteção com potencial de crescimento de juros compostos a longo prazo. A estrutura e os termos específicos dessa participação privada ainda não foram totalmente divulgados, mas a direção já é bastante clara.

A lógica do "flywheel" na IA é: mais poder de processamento permite modelos melhores, que atendem a mais clientes, gerando mais receita, o que, por sua vez, financia a próxima rodada de investimentos. Essa lógica ainda não mostra sinais de desaceleração no curto prazo.