Fidelity revisão do meio do ano: 6 principais tendências de ativos digitais para 2026

Autor: Fidelity Digital Assets

Tradução: Jiahui, ChainCatcher

O meio do ano é um bom momento para uma avaliação, os investidores podem usar este período para avaliar quais mudanças ocorreram na dinâmica do mercado e se as previsões feitas no início do ano ainda se mantêm.

No "Perspectivas para 2026", a equipe de pesquisa da Fidelity Digital Assets acredita que o foco deste ano não está na valorização imediata dos preços, mas sim em uma dinâmica mais sutil, ou seja, uma "reforma" estrutural do ecossistema de ativos digitais. Apesar de, desde o início do ano, os preços apresentarem momentos de estabilidade e de volatilidade, uma análise mais aprofundada revela que várias tendências fundamentais estão em andamento.

Este artigo revisa o progresso de alguns temas-chave apresentados na "Perspectivas para 2026", destacando quais previsões foram confirmadas, quais divergiram e o que essas mudanças podem significar para o futuro.

1: Aceleração da integração entre ativos digitais e mercados de capitais

Prevíamos que, até 2026, a fusão entre ativos digitais e os mercados tradicionais de capitais continuaria avançando. Até agora, essa tendência realmente tem progredido, com algumas áreas até mais rápido do que o esperado.

Apesar da volatilidade geral do mercado, a demanda por exposição a ativos digitais através de canais financeiros tradicionais permanece forte, e plataformas tradicionais continuam expandindo suas linhas de produtos.

Vale notar que os ETPs de Bitcoin à vista com opções (que só foram lançados em novembro de 2024) já podem oferecer contratos em aberto comparáveis aos contratos de opções liquidados diretamente em Bitcoin, refletindo uma adoção crescente por parte de instituições e investidores tradicionais.

O impulso na tokenização também está se fortalecendo, com uma atividade que parece superar as expectativas. Instituições financeiras tradicionais estão cada vez mais lançando produtos de investimento baseados em blockchain, enquanto grandes bolsas de valores estão colaborando ou adquirindo participações em plataformas de ativos digitais para ampliar canais de distribuição e conectar-se à infraestrutura on-chain.

Ao mesmo tempo, o ambiente regulatório também está se tornando mais claro. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) publicaram diretrizes para a classificação de ativos digitais, além do avanço de legislações como a Lei CLARITY, indicando que os participantes do mercado terão um quadro mais definido.

De modo geral, esses avanços indicam que os ativos digitais continuam a se integrar ao sistema financeiro mais amplo, impulsionados tanto pela demanda de mercado quanto pela expansão da infraestrutura.

2: Os direitos dos detentores de tokens ganham atenção, mas ainda são incertos

Prevíamos que, até 2026, os interesses dos detentores de tokens se tornariam mais vinculados, com mais empresas na cadeia priorizando recompras e mecanismos de propriedade mais claros.

Até agora, essa direção parece não ter mudado, e os experimentos no ecossistema continuam: desde dinâmicas de recompra baseadas em reservas (como a aliança Hyperliquid/USDC), até atualizações de governança e estrutura, como a reorganização do Aave DAO/Labs.

No entanto, embora o uso desses mecanismos esteja se expandindo, o "prêmio de direitos dos detentores de tokens" ainda não se refletiu completamente na precificação de mercado. Essa tendência está em andamento, mas ainda em estágio inicial, com investidores avaliando quais modelos podem realmente gerar valor sustentável.

3: Potenciais mudanças na inteligência artificial e mineração

Propusemos que a crescente demanda de poder computacional de IA poderia desacelerar o crescimento do hashrate do Bitcoin, pois os mineradores realocariam energia e infraestrutura para atividades potencialmente mais lucrativas. Desde então, esse movimento parece estar se manifestando: a média móvel de 30 dias do hashrate e a dificuldade de mineração caíram aproximadamente 8,8% e 7,8%, respectivamente.

Embora parte dessa queda possa ser atribuída a fatores sazonais, especialmente relacionados ao inverno e às restrições de energia, a recente recuperação (com o hashrate subindo cerca de 1,3% e a dificuldade cerca de 8,8% a partir dos pontos mais baixos) indica que o clima não explica totalmente essa mudança.

Em uma análise de longo prazo, a velocidade de crescimento do hashrate já desacelerou em relação aos anos anteriores, o que pode ser um sinal inicial de mudanças estruturais. Os centros de dados de IA estão se tornando cada vez mais lucrativos, especialmente para grandes operadores que controlam infraestrutura elétrica, o que parece ser um fator impulsionador cada vez mais provável.

Embora ainda em estágio inicial, a desaceleração observada está alinhada com nossas previsões iniciais, possivelmente refletindo que os mineradores estão migrando para outras fontes de receita.

4: O Bitcoin em um ponto de inflexão

Prevíamos que aumentar a quantidade de dados gravados com o opcode OP_RETURN não causaria uma expansão significativa da blockchain (OP_RETURN é usado para escrever dados na cadeia, e ampliar seu limite de tamanho não levou a abusos ou ao crescimento descontrolado da rede). Até agora, os dados parecem confirmar essa previsão.

O uso de OP_RETURN de tamanhos maiores (≥84 bytes) permaneceu relativamente estável, e o crescimento total da blockchain ainda está dentro do intervalo previsto (cerca de 1,35 a 2,5 MB). Outros indicadores de utilização do bloco mostram que a capacidade ainda está abaixo de 50%, indicando que a maior flexibilidade de dados não está causando pressão substancial na rede.

Ao mesmo tempo, o foco mudou para dinâmicas mais macro da rede. Os nós Bitcoin Knots apresentaram oscilações notáveis, subindo rapidamente e caindo novamente, levantando suspeitas de atividades semelhantes a ataques de Sybil.

Dados atuais indicam que os nós Bitcoin Core representam cerca de 77% da rede, enquanto os nós Knots representam aproximadamente 17%. Embora ainda sejam uma minoria, isso traz um risco de divisão inesperada — embora de baixa probabilidade, não nula: sob certas condições, os nós Knots poderiam se dividir em uma cadeia estagnada ou com menor segurança. Estimativas sugerem que isso poderia ocorrer em cerca de 80 dias.

No entanto, a participação do Core ainda mantém a maior parte do consenso da rede. Paralelamente, o impulso para melhorias de segurança de longo prazo também está crescendo. O BIP-360, que foi simplificado, introduz tipos de saída resistentes a ataques quânticos (Pay-to-Merkle-Root, ou P2MR); e a pesquisa em OP_CHECKSHRINCS demonstra esforços na exploração de assinaturas pós-quânticas baseadas em hash.

Embora o momento exato de uma ameaça quântica ainda não seja conhecido, esses avanços indicam que a indústria está cada vez mais se preparando para a segurança futura da rede.

5: Os vendedores a descoberto temporariamente dominam o cenário

Em janeiro, delineamos dois cenários possíveis para 2026, nos quais o mercado estaria equilibrado entre alta e baixa, prevendo que condições macroeconômicas poderiam tornar o movimento não linear, apesar de melhorias nos fundamentos estruturais.

Desde então, o cenário de baixa prevaleceu em grande parte: o Bitcoin caiu 13%, impulsionado por liquidações, alavancagem, inflação elevada e incertezas geopolíticas que levaram o mercado a antecipar novas altas de juros. No entanto, o desempenho recente revela uma dinâmica mais sutil.

Após uma primeira rodada de vendas provocada por conflitos geopolíticos, o Bitcoin se recuperou e superou os ativos tradicionais, possivelmente refletindo uma demanda por ativos líquidos e neutros em momentos de pressão.

Ao mesmo tempo, os fatores estruturais positivos continuam presentes, incluindo a formação contínua de capital institucional, maior clareza regulatória e expansão da liquidez global.

Embora o ambiente de curto prazo ainda seja restritivo, nossa avaliação macro ainda parece válida, embora o progresso não seja uniforme.

6: O ouro mantém força, o que esperar a seguir?

Prevíamos que o ouro teria mais um ano forte, apoiado pela demanda de bancos centrais por ouro e pela tendência global de se afastar do sistema baseado no dólar.

Desde então, o ouro subiu quase 30% em meio a tensões geopolíticas, antes de recuar para uma alta mais moderada de 3-4%. Apesar da correção, o ouro ainda pode superar o mercado até o final do ano.

Evidências de uma possível saída do sistema dólar também aumentam, incluindo novos métodos de pagamento alternativos, como o Irã aceitando Bitcoin para pagar tarifas de passagem, e atividades relacionadas ao Estreito de Hormuz.

Além disso, a demanda de bancos centrais por ouro permanece forte. Dados recentes mostram aumentos contínuos nas reservas, e o ouro já ultrapassou o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA, tornando-se uma das principais componentes das reservas globais.

O desempenho do ouro, sustentado pela demanda contínua dos bancos centrais, está alinhado com nossas previsões iniciais; enquanto o desempenho superior do Bitcoin, esperado posteriormente, ainda não se concretizou.

Conclusão: força acumulada por trás das aparências

No meio do ano, o panorama dos ativos digitais para 2026 revela um equilíbrio entre pressões de curto prazo e avanços de longo prazo. Alguns temas do "Perspectivas" estão se desenvolvendo conforme o esperado, especialmente em participação institucional, regulação e infraestrutura; outros ainda estão em estágio inicial ou ainda não se concretizaram totalmente.

Para os investidores, isso significa que é preciso olhar além das oscilações de curto prazo e acompanhar como as transformações estruturais se consolidam. Muitas das bases que sustentam o próximo ciclo de crescimento parecem estar se fortalecendo, mesmo que ainda não estejam totalmente visíveis.