O Bitcoin mantém o recorde de oferta de detentores de longo prazo – Então, por que o preço não está a subir?

O Bitcoin perdeu o nível de $75.000 à medida que a pressão de venda se intensifica e o mercado enfrenta uma onda de incerteza que apagou a confiança construída durante a recuperação desde as mínimas de abril. A quebra é significativa, e a XWIN Research Japan identificou um desenvolvimento nos dados de detentores de longo prazo que desafia um dos sinais de alta mais citados na análise on-chain do Bitcoin.

A oferta de Detentores de Longo Prazo atingiu um recorde de 15,8 milhões de BTC. Pela interpretação convencional que tem guiado a análise on-chain por anos, esse número deveria ser inequivocamente construtivo. Mais detentores de longo prazo significa mais Bitcoin removido da oferta líquida, menos disponível para venda imediata, e um mercado onde os participantes mais comprometidos demonstram convicção através de manter em vez de distribuir. A oferta recorde de LTH tem sido historicamente associada ao tipo de escassez estrutural de oferta que precede avanços de preço significativos.

A XWIN Research Japan apresenta o argumento do CryptoQuant que inverte essa interpretação completamente — e é um argumento que vale a pena levar a sério precisamente porque desafia o consenso ao invés de confirmá-lo.

A oferta recorde de LTH pode não refletir uma convicção crescente entre os detentores comprometidos. Pode refletir algo mais preocupante: uma escassez de novos compradores dispostos a absorver a oferta nos preços atuais, deixando as moedas envelhecerem na categoria de detentores de longo prazo por padrão, ao invés de por decisão deliberada.

Oferta Recorde de Detentores de Longo Prazo e Ninguém Comprando

A análise da XWIN Research Japan reformula a oferta recorde de LTH com o contexto de demanda que muda completamente seu significado. Em um mercado de alta saudável, as moedas vendidas por detentores de longo prazo são absorvidas por novos investidores entrando no mercado — a rotação de oferta que impulsiona a descoberta de preço mais alta à medida que a convicção transfere-se dos primeiros detentores para o capital novo. Esse mecanismo de absorção está atualmente ausente. O Bitcoin parece estar mudando de mãos com menos frequência, sugerindo que o lado da demanda da equação enfraqueceu em vez de se fortalecer.

Os dados confirmam o diagnóstico em várias coortes. As participações de baleias na faixa de 1.000 a 10.000 BTC pararam de crescer e estão voltando a uma tendência de crescimento negativo ano após ano. As participações de golfinhos na faixa de 100 a 1.000 BTC — que capturam a demanda de ETFs e corporativa — desaceleraram significativamente desde o final de 2025. Enquanto isso, parte do aumento na oferta de LTH reflete moedas mais antigas mantidas pela Coinbase simplesmente envelhecendo na categoria de detentores de longo prazo com o passar do tempo, ao invés de decisões de acumulação deliberadas.

A avaliação da XWIN consolida semanas de sinais convergentes em uma única conclusão. Fluxos de ETFs enfraquecidos, leituras negativas do Coinbase Premium, diminuição de endereços ativos e desaceleração na demanda on-chain têm estado presentes simultaneamente por um período prolongado. O Bitcoin atualmente não tem um problema de vendedores. Tem um problema de compradores.

Até que os fluxos de ETFs se recuperem, a acumulação de baleias seja retomada e a atividade na rede melhore, o mercado permanece em uma fase de recuperação de demanda ao invés de um mercado de alta confirmado — e a oferta recorde de LTH é o sintoma dessa ausência, ao invés da solução.

Bitcoin Perde Suporte Chave Enquanto Ursos Testam a Estrutura

O Bitcoin está sendo negociado em torno de $72.600 após perder a zona de suporte crítica de $74.000–$75.000 que tinha atuado como base da recuperação desde as mínimas de abril. A quebra é tecnicamente significativa porque coloca o BTC abaixo da média móvel de 50 dias, ao mesmo tempo que testa a confluência da média móvel de 100 dias com uma importante área de demanda horizontal.

O gráfico mostra uma rejeição clara do pico de maio próximo de $82.000, onde os vendedores retomaram o controle antes que o preço pudesse desafiar a média móvel de 200 dias em declínio, por volta de $80.000. Desde então, o Bitcoin produziu uma sequência de máximas mais baixas e mínimas mais baixas, confirmando uma estrutura de baixa de curto prazo.

O nível mais importante atualmente fica entre $72.000 e $73.000. Essa zona serviu como resistência durante março e abril, antes de eventualmente virar suporte durante a fase de breakout. Os mercados frequentemente testam níveis de breakout anteriores, e o Bitcoin está fazendo exatamente isso agora. A reação aqui provavelmente determinará o próximo movimento importante.

Se os touros defenderem a área atual e recuperarem os $75.000, o Bitcoin poderá tentar outro movimento em direção aos $78.000 e, eventualmente, $82.000. A falha em manter o suporte exporia a próxima grande zona de demanda perto de $65.000–$66.000, onde os compradores entraram de forma agressiva após a venda de fevereiro. Por enquanto, o Bitcoin permanece em um ponto de inflexão crítico, com a região de $72.000–$73.000 atuando como a linha que separa consolidação de uma fase corretiva mais profunda.

Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com