A rede funciona. O ativo tem atraso.

Ethereum lida com transferências de stablecoins no valor de 2,5 trilhões de dólares por mês. Ela liquida 90% do volume de DeFi. Mais de 2 bilhões de dólares em ativos do mundo real estão ativos nela: T-bills, crédito privado, commodities.
Nos métricos de rede, ETH vence.
No desempenho de preço nos últimos dois anos, ETH caiu 40% em relação à Solana. Caiu 55% em relação ao Bitcoin.
Mesma cadeia, diferentes quadros de pontuação.
Uma boa rede não faz automaticamente um bom ativo.
Ethereum conseguiu tornar-se a camada de liquidação para tudo que movimenta valor. Esse sucesso criou demanda por espaço em bloco. As taxas aumentaram. Depois, as L2s foram lançadas, as taxas caíram, e a ligação econômica entre o uso da rede e o preço do ETH enfraqueceu.