Surto na meia-noite! Relatório interno do Goldman Sachs divulgado: Wall Street está comprando freneticamente, esta onda de “dinheiro inteligente” está a direcionar-se para ações financeiras, enquanto os vendedores a descoberto de ações industriais já emitiram alertas máximos

Você sabia? A Goldman Sachs acabou de divulgar que a velocidade de compra de ações americanas por fundos de hedge na semana passada atingiu uma máxima de seis meses. Não foi uma compra casual, mas uma entrada líquida, com posições longas e de cobertura de posições curtas atuando simultaneamente, envolvendo índices e ETFs.

Analisei os dados com atenção: as posições vendidas em ETFs listados nos EUA reduziram-se pelo segundo semana consecutiva, caindo 0,6% em relação à semana anterior. A alavancagem líquida de posições longas e curtas disparou para 55,3%, atingindo o percentil 89 em quase um ano. A relação de fundamentos entre posições longas e curtas também aumentou 1,4 pontos percentuais, agora no percentil 99 — quase o nível mais alto visto desde o início da carreira.

Não se empolgue demais. No final de maio, esses fundos de hedge ainda estavam escondidos, realizando lucros em semicondutores e acumulando posições curtas macroeconômicas. Agora, de repente, mudaram de direção, com o S&P 500 subindo nove semanas seguidas e o Nasdaq 100 acumulando mais de 20% de alta neste ano. O sentimento do mercado está fervendo, apostando que os gastos com infraestrutura de IA superarão as expectativas, e a temporada de resultados também está indo bem.

Para onde o dinheiro está indo? As ações financeiras são o principal alvo, com compras líquidas atingindo uma máxima de seis meses. A Goldman Sachs calculou que a proporção entre compras de posições longas e vendas de posições curtas está próxima de 6,5 para 1, sendo que ações de pagamento são as mais populares, seguidas por bancos, enquanto setores de consumo financeiro e mercado de capitais estão sendo descartados. Mas o interessante é que, apesar do grande fluxo de capital, a alocação geral em ações financeiras ainda está no primeiro percentil de cinco anos — uma alocação extremamente baixa.

As ações industriais são completamente diferentes. Nas últimas oito semanas, sete tiveram vendas líquidas, com a exposição vendida atingindo o percentil 90 em um ano. As vendas desde fevereiro vêm principalmente de novas posições curtas, não de retirada de posições longas. Em outras palavras, alguém está comprando agressivamente bancos e seguradoras, enquanto faz uma forte aposta de venda em gigantes industriais.

Este sinal de posições é bastante direto: o mercado está extremamente pessimista em relação às ações financeiras (com uma baixa alocação), então o fluxo de capital gera uma força conjunta enorme; as ações industriais já estão saturadas de posições vendidas, e se os dados econômicos superarem as expectativas, a liquidação de posições vendidas pode ser bastante severa.

Veja, o jogo de Wall Street é sempre assim — ser ganancioso onde os outros têm medo, e esconder posições vendidas onde os outros estão ganhando.

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