Top Oficial do BCE Pintou Uma Perspectiva Sombria Para as Stablecoins, Veja Porquê

Um alto funcionário do Banco Central Europeu alertou que as stablecoins apresentam as mesmas fragilidades que uma vez desestabilizaram os fundos do mercado monetário, alertando que seu rápido crescimento pode ameaçar a estabilidade financeira e silenciosamente consolidar o dólar americano às custas do euro.

As observações ocorrem à medida que o setor nascente de stablecoins avança mais profundamente na finança tradicional, forçando os bancos centrais a confrontar uma forma de dinheiro privado que agora opera em escala significativa fora do sistema bancário convencional.

Isabel Schnabel, Membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, fez o aviso na Conferência Internacional do Banco da Coreia de 2026 em Seul, em 1 de junho, segundo o BCE.

Um Paralelo de 2008 que a Indústria Não Pode Ignorar

Schnabel traçou uma linha direta entre as stablecoins de hoje e os fundos do mercado monetário que surgiram na década de 1970. Ambos investem em ativos seguros de curto prazo, ambos prometem resgate próximo do par, e ambos operam fora do sistema bancário convencional, de acordo com o BCE. Essa semelhança é o problema: ambos podem sofrer corridas e vendas forçadas, como aconteceu com os fundos do mercado monetário em 2008, quando o Fundo Primário de Reserva caiu abaixo do par e congelou os mercados de financiamento de curto prazo.

Ela colocou o mercado global de stablecoins próximo de 300 bilhões de dólares, com Tether e USDC representando cerca de 90% dele, segundo o BCE. Tokens denominados em euros permanecem marginais, em torno de 500 milhões de euros combinados, enquanto cerca de 85% do volume de transações de stablecoins ainda ocorre dentro do comércio de criptomoedas.

Por que a Europa vê uma Ameaça Estratégica

Sob o quadro da MiCAR da UE, as stablecoins europeias devem manter pelo menos 30% das reservas como depósitos bancários, aumentando para 60% para emissores significativos — regras que Schnabel disse melhorar a liquidez das reservas, mas reduzir a lucratividade dos emissores, observou o BCE. Sua preocupação maior é estratégica: com quase todas as stablecoins denominadas em dólares, seu crescimento pode aprofundar a dominação do dólar e erodir a posição do euro na finança tokenizada.

Essa dinâmica, ela sinalizou, marca um momento crucial para o papel do euro na era digital. A resposta do BCE é avançar com o euro digital e uma CBDC de atacado através de projetos chamados Pontes e Appia.

A mensagem de Schnabel não foi um apelo para bloquear stablecoins, mas para estabelecer limites e oferecer uma alternativa pública — um sinal de que o Eurosistema pretende competir em tecnologia, e não apenas regular de fora para dentro. Para os construtores que observam a Europa, o aviso reforça o quão rapidamente o terreno regulatório e competitivo está mudando sob uma indústria que ainda está se definindo.

Imagem de capa do Grok, gráfico ETHUSD do Tradingview