Por que as ações chinesas listadas nos EUA são todas baratas, mas permanecem por muito tempo estagnadas?

Eu realmente admiro quem insiste em investir/ especular no mercado de ações da A-Share e consegue manter lucros estáveis por tanto tempo.
Dizem que investir é como pescar em um rio cheio de peixes, mas comparando a A-Share e a bolsa americana, claramente a bolsa dos EUA é mais adequada para investir.
Porque no sistema de políticas da China, o retorno aos acionistas não é a prioridade máxima.
Compare-se:
🇺🇸 Os privilégios do mercado de capitais americano estão mais próximos de:
Valor para acionistas, crescimento de lucros, eficiência de capital.
🇨🇳 A prioridade das políticas chinesas é mais parecida com:
Segurança financeira, estabilidade social, atualização industrial, emprego, prosperidade comum, segurança nacional.
Portanto, se uma empresa é muito lucrativa, mas o modo de ganhar dinheiro é considerado que traz risco sistêmico, a regulação ainda assim intervirá.
Por exemplo:
Ganhar dinheiro com plataformas financeiras, mas possivelmente alavancando;
Ganhar dinheiro com educação, mas aumentando a ansiedade familiar;
Ganhar dinheiro com jogos, mas afetando menores de idade;
Ganhar dinheiro com compras comunitárias, mas impactando pequenos comerciantes;
Ganhar dinheiro com comissões de plataformas, mas comprimindo comerciantes e entregadores;
Facilidades na saída de dados, mas trazendo riscos de segurança.
Do ponto de vista do investidor, pode parecer:
“Empresa tão lucrativa, por que a pressionam?”
Mas do ponto de vista regulador, a lógica é:
“Você pode lucrar, mas não à custa de comprometer a segurança financeira, a equidade social e a segurança dos dados do país.”
Não há uma resposta absoluta de certo ou errado aqui, o importante é: o mercado de capitais dará uma desvalorização por causa disso.
Qual é o maior peso nas ações chinesas listadas nos EUA?
Alibaba, Tencent, Meituan, JD.com, Pinduoduo, Baidu, NetEase, Bilibili, Didi, KE Holdings, Manbang, Boss Zhipin, New Oriental, TAL Education…
Muitas dessas empresas pertencem a setores como:
Plataformas de internet, plataformas de dados, educação, finanças de consumo, conteúdo, jogos, serviços de vida.
Apenas setores sensíveis à regulação.
Portanto, o mercado não vê apenas uma política específica, mas um conjunto de sinais:
Plataformas não podem expandir ilimitadamente;
Dados não podem sair livremente;
Finanças não podem escapar da regulação;
Educação não pode ser excessivamente capitalizada;
Jogos não podem crescer sem limites;
E-commerce não pode explorar comerciantes através de monopólio e guerras de preços.
Isso talvez não esteja totalmente errado na governança social, mas prejudica bastante a avaliação dos acionistas.