Recentemente, tenho vindo a analisar alguns agregadores de rendimento, a APY parece bastante atraente à primeira vista, mas a minha reação inicial não é “investir”, mas sim pensar: de onde vêm realmente esses rendimentos, será que o contrato está a executar uma estratégia, ou estou na verdade a lidar com um contraente. Em suma, os agregadores são apenas uma forma de juntar vários protocolos, o que recebo é uma “rendimento combinado”, ao mesmo tempo que acumulo riscos: permissões do contrato, pontos de atualização, roteamento de fundos, mecanismos de liquidação, e até mesmo a camada intermediária de custódia/assinatura e a sua fiabilidade.

Nos últimos dias, a ideia de “rendimento acumulado” através de staking e partilha de segurança foi novamente criticada como uma cópia de bonecos, e eu consigo entender os pontos de controvérsia: quanto mais o rendimento parecer ser uma embalagem de várias camadas, mais se deve questionar onde está o fluxo de caixa subjacente, ou se é apenas uma forma de transformar riscos numa tabela de taxas anuais mais apelativa. De qualquer forma, agora prefiro ganhar menos, do que acordar um dia e descobrir que há um problema no contrato, ou que um contraente entrou em pane, e o APY se transforma em “APR: Todos os fundos desaparecidos”… É chato, mas por agora, fica assim.