Recentemente tenho analisado os dados de RWA na blockchain, quando o TVL sobe todo mundo fica animado, mas eu sempre tenho a sensação de uma “ilusão de liquidez”: o dinheiro parece estar na piscina, mas na hora de resgatar, as cláusulas são mais detalhadas do que a minha tabela comparativa… T+X, janela de tempo, limite de quota, tudo escrito como “reembolso a qualquer momento”. Em suma, o que você compra é uma expectativa, não um dinheiro que pode ser trocado a qualquer momento.

O mais constrangedor é que muitas ferramentas/etiquetas de dados na cadeia ainda são criticadas por serem atrasadas e facilmente enganosas, ao ver “fundos institucionais entrando” eu já fico desconfiado: será dinheiro novo ou alguém trocou de máscara e está circulando? De qualquer forma, agora ao analisar RWA, primeiro verifico as cláusulas de resgate, depois o TVL, senão toda a animação é de outros.