Nestes últimos dias tenho estado a analisar novamente o conjunto de LST/reenvolvimento, e, para ser sincero, os lucros não aparecem do nada: uma parte é o staking básico, aquele “sistema que dá”, e o resto na verdade é alguém a pagar para segurança/liquidez/exposição, transferindo riscos de outro lugar. Parece um jogo de empilhar, a base é o ETH a trabalhar, por cima estão vários certificados de “também quero uma fatia”.

O risco também é bastante direto: a mesma garantia é prometida várias vezes, e quando algo corre mal, todos entram em corrida aos saques; além disso, contratos, oráculos, operadores a fazer mal ou a cometer erros, mesmo que a rede principal não exploda, as tuas pequenas ações podem partir-se primeiro. Agora estou mais preocupado se a saída do canal é suave, porque uma ligação demasiado rígida à liquidez dá uma sensação de insegurança.

A propósito, quero criticar a narrativa recente do fluxo de fundos de ETF, que está ligada à preferência de risco do mercado de ações dos EUA, e que realmente facilita a interpretação, mas também pode fazer a mente das pessoas fugir… Eu estou um pouco cansado, mas continuo a mexer, primeiro vou reduzir a posição, para dormir mais descansado.