Mais uma empresa de cofres de BTC sai de cena: acumulação de moedas em alta causa grandes perdas, mantendo-se por menos de um ano

Autor: Protos; Tradução: Chopper, Foresight News

Há 11 meses, a empresa francesa de semicondutores Sequans Communications lançou um plano de reserva de Bitcoin corporativo para enfrentar o risco de deslistagem na Bolsa de Nova York. Agora, essa experiência terminou de forma desanimadora.

Esta empresa de chips confirmou que, ao vender os Bitcoins que possuía, liquidou integralmente os seus títulos convertíveis, e também planeja liquidar gradualmente as 658 moedas restantes. A posição de Bitcoin da empresa atingiu um pico de 3.234 moedas.

A Sequans havia declarado anteriormente que pretendia manter mais de 3.000 Bitcoins como reserva de longo prazo. Mas o que foi considerado "longo prazo" durou menos de um ano.

As ações da empresa (código SQNS) caíram 77% no ano, e a queda acumulada nos últimos cinco anos chegou a 97%.

O plano de reserva de Bitcoin da Sequans foi iniciado em 23 de junho de 2025, quando a Swan Bitcoin e seu CEO, Cory Klippsten, ainda promoviam vigorosamente o projeto (nota: Swan Bitcoin é o operador exclusivo e consultor da estratégia de reserva de Bitcoin da Sequans). E, apenas 18 dias antes do início do plano, a Bolsa de Nova York enviou um aviso de deslistagem à Sequans: o valor de mercado e o patrimônio dos acionistas caíram abaixo do limite mínimo de 50 milhões de dólares exigido pela bolsa.

Anúncio mais recente da Sequans, liquidando integralmente seus títulos convertíveis

Klippsten afirmou na época: "A Sequans tem potencial para liderar o setor de reservas de Bitcoin corporativo." Naquele momento, o preço das ações da SQNS era de 23,40 dólares, e hoje a cotação de abertura é de apenas 3,98 dólares.

Estratégia de reserva de Bitcoin fracassa logo no início

Após o estouro da bolha de mercado no início do verão de 2025, muitas empresas listadas que tinham reservas em ativos digitais tiveram suas ações enfraquecidas coletivamente. A visão promissora que a Sequans tinha inicialmente se revelou equivocada.

O CEO Georges Karam declarou anteriormente, com entusiasmo, que acreditava que o Bitcoin era um ativo de alta qualidade, com enorme valor de investimento a longo prazo.

Na época, a empresa escolheu a Swan Bitcoin como parceira executora, com Coinbase Prime como custodiante de ativos. Além disso, Northland Capital Markets e B. Riley Securities atuaram como co-anchores, ajudando a levantar um financiamento privado de 384 milhões de dólares.

Desses fundos, apenas 195 milhões de dólares vieram da venda de certificados de depósito americanos a 1,40 dólares por ação; os restantes 189 milhões de dólares eram de títulos convertíveis garantidos por Bitcoin como garantia. Ou seja, desde o primeiro dia de implementação do plano, o Bitcoin usado como reserva já estava hipotecado aos credores.

Até 3 de outubro de 2025, a Sequans possuía um total de 3.234 Bitcoins, com um custo médio de aproximadamente 116.643 dólares por moeda. Até o momento desta publicação, o preço do Bitcoin caiu para 73.000 dólares.

Apenas um mês depois, essa empresa listada ficou famosa por uma notícia negativa: para pagar parte de suas dívidas, vendeu 970 Bitcoins.

Essa ação violou completamente os princípios centrais do movimento de acumulação de moedas. O fundador desse modelo, Michael Saylor, deixou uma frase bastante conhecida: "Mesmo sem saída, não venda seus Bitcoins." Mas a Sequans acabou optando por vender suas moedas para saldar dívidas.

Desde 22 de julho de 2025, variação percentual do valor patrimonial líquido ajustado por ação (mNAV) de várias empresas de cofres de Bitcoin

"Estratégia de reserva de Bitcoin oficialmente encerrada"

Depois de mais cinco meses, a Sequans anunciou oficialmente o encerramento do plano. Em comunicado, a empresa simplesmente afirmou: "A estratégia de reserva de Bitcoin foi encerrada."

O CEO Karam, que antes era um grande defensor do Bitcoin, agora afirmou que a quitação da dívida representa um ponto de virada importante para o desenvolvimento da empresa, que passará a focar totalmente na indústria de semicondutores para Internet das Coisas (IoT) e na expansão dos negócios.

Todas as promessas de valorização do Bitcoin e de gerar retornos de longo prazo para os acionistas com ativos criptográficos foram abandonadas. Atualmente, a única estratégia restante é a de liquidar e vender os ativos.

Na verdade, há três semanas, a empresa já havia sinalizado sua saída na divulgação do relatório financeiro do primeiro trimestre de 2026. No capítulo de riscos do relatório, a empresa deixou claro que encerraria suas operações relacionadas à reserva de Bitcoin. Nesse trimestre, a receita da Sequans foi de apenas 6,1 milhões de dólares, com prejuízo operacional de 50,5 milhões de dólares.

De acordo com o relatório anual, a Sequans teve um prejuízo líquido de 109,3 milhões de dólares em 2025, sendo que apenas a perda não realizada por depreciação de ativos de Bitcoin atingiu 6,74 milhões de dólares. A perda total acumulada da empresa já chegou a 145,1 milhões de dólares.

Em resumo, a Sequans comprou Bitcoin a preços elevados e vendeu a preços baixos, resultando em uma perda de dezenas de milhões de dólares.

A empresa originalmente esperava usar a reserva de Bitcoin para fortalecer sua resistência financeira e criar valor de longo prazo para os acionistas, mas ambos os objetivos fracassaram. Atualmente, o preço das ações SQNS caiu mais de 80% desde o início do plano de Bitcoin e caiu 92% em relação ao pico de um ano atrás.