ETF 连续 10 日净流出，总额逼近 30 亿美元，创下历史最长撤资纪录。以太坊 ETF 更惨，14 天资金外流没停过。

Este tipo de sentimento extremo já aconteceu várias vezes antes, e cada vez o mercado interpretou como um "sinal de fundo". Mas desta vez é diferente: o capital não está simplesmente se protegendo contra riscos, mas sendo direcionado para hardware de IA e temas espaciais — a Dell teve um aumento de quase 40% em um único dia, e o ETF de espaço quebrou a marca de 1 bilhão de dólares em 37 dias.
O mercado de criptomoedas está perdendo a posição de "única narrativa de alto crescimento". Ativos de IA e espaço têm suporte de desempenho claro e respaldo de instituições, enquanto as saídas do ETF de Bitcoin são principalmente de investidores de varejo e alguns fundos de hedge, com os verdadeiros detentores de longo prazo acumulando moedas.
O risco é: se a narrativa de IA continuar atraindo capital incremental, a recuperação da liquidez do mercado de criptomoedas pode levar mais tempo. Os investidores de varejo que fazem compras contrárias à tendência podem gerar uma recuperação de curto prazo, mas a mudança na preferência estrutural por fundos não pode ser revertida por uma única vela diária.