HYPE rompe os 68 dólares, atingindo uma nova máxima histórica, com uma alta de mais de 50% em duas semanas, e seu valor de mercado sobe para a 11ª posição. Mas essa não é uma história de alta simples — o maior vendedor a descoberto, Loracle, ainda mantém uma posição vendida de 114 milhões de dólares, com uma perda não realizada de 36,6 milhões de dólares; a estrela da NBA, Thompson, entrou com uma posição vendida 50 vezes maior; Arthur Hayes anunciou uma ordem de venda a 150 dólares.

O relatório da Grayscale define Hyperliquid como uma “gigante financeira na cadeia”, com uma receita de aproximadamente 800 milhões de dólares em 2025, processando um volume de negociação de futuros perpétuos de 2,9 trilhões de dólares. Sua expansão inclui ações tokenizadas, commodities e mercados de previsão, com negociações 24/7. A regulamentação é a maior variável: atualmente bloqueando usuários dos EUA, mas instituições como Coinbase e Robinhood mostram maior interesse, e a CFTC recentemente deu sinal verde para contratos perpétuos.
A posição de Loracle é crucial: ele vem desbloqueando 893 mil tokens HYPE (cerca de 59 milhões de dólares), e se a venda for acompanhada de redução de posições vendidas, a exposição vendida de 104 milhões de dólares se tornará uma posição descoberta, aumentando o risco de short squeeze. A margem atual da conta é de apenas 27 milhões de dólares, com 23 milhões usados para manter as posições, deixando uma margem de erro extremamente estreita.
A alta do HYPE reflete uma reavaliação do mercado sobre a infraestrutura financeira na cadeia, mas o jogo de baleias e a incerteza regulatória provocam volatilidade acentuada nos preços. Ambos os lados — compradores e vendedores — apostam que o outro cometerá erros, enquanto a verdadeira estratégia vencedora pode vir do progresso regulatório — se o mercado dos EUA se abrir, a liquidez do Hyperliquid poderá passar por uma transformação qualitativa.
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