Bank of America alerta para o excesso de otimismo na previsão de IA: o mercado está apostando no "momento AI da OMC"

Deep Tide TechFlow notícias, 30 de maio, Bank of America Securities (BofA Securities) afirmou que, por trás dos contínuos recordes nos mercados de ações globais, há uma divergência rara nos últimos anos entre as expectativas de lucros corporativos e os fundamentos macroeconómicos.

Os dados mostram que, nos próximos 12 meses, a expectativa de lucros por ação (EPS) do índice MSCI Global cresceu cerca de 9% nos últimos três meses, equivalente a uma taxa de crescimento anual de quase 40%; enquanto a dinâmica de lucros do índice S&P 500 aumentou para 12% em três meses, atingindo o nível mais alto em quase 40 anos. No entanto, ao mesmo tempo, o índice PMI global continua a cair, chegando a cerca de 50,5, o nível mais baixo em quase dois anos.

A BofA aponta que cerca de dois terços da revisão positiva das expectativas de lucros nesta rodada vêm da expansão da margem de lucro, e não do crescimento da receita. As expectativas de margem de lucro para os próximos 12 meses na Europa e nos mercados globais subiram para 13,9% e 11,4%, respectivamente, ambos em níveis históricos elevados.

O relatório compara a lógica atual do mercado com a de 2001, quando a China ingressou na OMC. Naquela época, uma grande quantidade de força de trabalho integrou-se ao sistema econômico global, impulsionando a participação dos lucros das empresas no PIB de forma significativa. Hoje, o mercado aposta que a aplicação em larga escala da tecnologia de IA reduzirá o poder de barganha dos trabalhadores de escritório, impulsionando a margem de lucro das empresas para um novo ciclo de crescimento estrutural.

No entanto, a BofA também listou cinco principais riscos, incluindo desaceleração da economia global, substituição de empregos por IA levando à contração da demanda, aumento nos custos de inferência de grandes modelos, velocidade de aumento da produtividade abaixo do esperado e potencial de desemprego em grande escala desencadeando reações regulatórias e políticas.

O relatório acredita que o mercado atualmente está precificando um cenário ideal de “demanda forte e margens de lucro em contínuo recorde”. Se o ambiente macroeconômico piorar ou o prêmio de risco aumentar, as expectativas de lucros das empresas e os níveis de avaliação poderão ser reajustados.