A Federal Reserve muda de direção, os ativos globais têm que recalcular tudo

Quando a direção do Federal Reserve muda, o mercado global parece receber uma notificação repentina: por favor, reescreva o seu plano de vida. Dólar, ouro, títulos do Tesouro, ações, commodities, quase nenhum ativo consegue ficar completamente de fora. Após a posse oficial de Powell, as apostas do mercado na continuação do aperto de política aumentaram, essencialmente precificando antecipadamente uma “taxa de juros mais alta por mais tempo”.

O aspecto mais interessante dessas expectativas é que elas primeiro afetam o sentimento, depois influenciam os preços e, por fim, impactam a realidade. Os traders dizem “Entendi”, enquanto começam a ajustar suas posições; as instituições dizem “Ainda precisamos ver os dados”, enquanto silenciosamente reduzem suas exposições ao risco. Assim, antes mesmo da decisão de junho, o mercado já se assustou e suou frio.

Mas o que realmente decidirá se haverá ou não aumento de juros em junho ainda são as duas cartas: inflação e emprego. Se a queda da inflação não for rápida o suficiente, o Federal Reserve terá motivos para continuar com uma política mais restritiva; se a economia for demasiado resistente, será mais difícil mudar a política para uma postura mais acomodatícia imediatamente. Em outras palavras, o mercado está apostando agora em uma postura “mais hawkish”, mas o que o Federal Reserve pode acabar adotando é uma postura “mais cautelosa hawkish”. Essas duas parecem semelhantes, mas na prática são muito diferentes. A primeira é sentimento, a segunda é política. #成长值抽奖赢金条