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Este ano acabou o mercado de touro? O CEO da CryptoQuant afirma que o mercado de baixa do Bitcoin pode durar até o início de 2027

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, acredita que o ciclo de baixa do Bitcoin pode se estender até o início de 2027. Sua base é o sinal do Índice de PnL on-chain da CryptoQuant. Este indicador mostra que, após o mercado entrar na fase de realização de lucros concentrada, o nível geral de lucro e perda dos investidores tende a enfraquecer por cerca de 18 meses.

Indicador aponta que o ciclo de baixa ainda não terminou

Ju afirmou no X que essa mudança de tendência começou em outubro de 2025, e o movimento atual é semelhante às quedas de longo prazo de 2014, 2018 e 2022. Com base no ritmo histórico, a mínima fase pode ocorrer no início de 2027.

Ele mencionou que a verdadeira reversão não se baseia apenas na recuperação de preços, mas na ocorrência simultânea de dois sinais on-chain: aumento de lucros não realizados e diminuição de lucros realizados. Isso significa que a pressão de venda começa a diminuir, e os compradores retomam o controle. Com os dados atuais, essa combinação ainda não apareceu.

Bitcoin em torno de 73 mil dólares consolidando

A reportagem menciona que, no momento em que Ju publicou, o preço do Bitcoin estava próximo de 73 mil dólares, uma queda de cerca de 30% em relação ao pico de 2025. Ao mesmo tempo, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA permaneceu em alta, e os ativos de risco enfrentam pressão geral, com aumento do sentimento de busca por proteção.

Os dados on-chain da CryptoQuant também mostram que o fluxo de fundos para o Bitcoin continua aumentando, mas a capitalização de mercado não se expandiu na mesma proporção. Segundo a estrutura de Ju, essa divergência de “entrada de fundos, preço estagnado ou em queda” é uma característica típica de um mercado de baixa.

Os dados do CoinGlass indicam que há ordens de venda concentradas próximas de 74 mil e 74,5 mil dólares, formando uma resistência de curto prazo.

ETF e demanda fora da bolsa são pontos-chave para o futuro

Ju acredita que, para uma recuperação mais sustentada, duas variáveis de demanda devem ser observadas de perto: primeiro, se o fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin à vista recomeçar a aumentar, e segundo, se a atividade nas plataformas de negociação institucional fora da bolsa pode se recuperar.

A reportagem aponta que, nos últimos meses, o ETF ainda apresentou fluxo líquido positivo, mas em ritmo claramente inferior ao pico de início de 2025. A demanda institucional fora da bolsa também desacelerou, enfraquecendo o impacto de novos fundos sobre o preço.

O artigo também menciona que, se a Lei de Clareza (Clarity Act) avançar nos EUA, isso pode melhorar o sentimento de algumas instituições. No entanto, o modelo de PnL de Ju não depende de um calendário político, e sua avaliação continua principalmente baseada no ciclo de lucros e perdas on-chain.