Como dizer? O SIP-5 e o HIP-3 do Hyperliquid parecem estar fazendo “quem pode listar contratos”, mas na verdade não são uma coisa do mesmo nível.

O HIP-3 é mais como abrir o direito de listar perp, focando em resolver “quem pode criar o mercado”. Essencialmente, é fazer o Hyperliquid parecer uma plataforma de contratos perpissos permissionless, onde o núcleo ainda é a negociação em si.
O SIP-5 é mais pesado, não apenas querendo abrir o direito de listar, mas também modularizar todos os componentes necessários para levar um mercado do 0 ao 1. A fórmula apresentada pelo StandX já está bem clara: UM = Semente + Grade de Oráculos + Escudo.
Ou seja, o que eles querem resolver não é só “se pode listar”, mas também “com o que iniciar a liquidez, como definir o preço, como evitar manipulação, como fazer proteção de risco”.
Olhando mais a fundo, as abordagens subjacentes também são diferentes. A vantagem do Hyperliquid sempre foi a correspondência, profundidade, experiência e mentalidade de negociação, então o HIP-3 parece mais uma liberação do direito de criar mercados sobre uma base de negociação forte existente.
Por outro lado, o StandX constrói a partir de módulos como DUSD, margem de rendimento, market making comunitário, até chegar ao SIP-5, parecendo mais um “quadro de geração de mercado”, e não apenas uma proposta de listagem.
Resumindo de forma simples:
• HIP-3: abrir o direito de listar perp
• SIP-5: abrir o direito de listar perp + empacotar liquidez, oráculos, controle de risco e rendimento de margem
Então, se fosse para resumir em uma frase: o HIP-3 é para permitir que mais pessoas criem mercados, o SIP-5 é para que mais pessoas não só criem, mas também mantenham esses mercados vivos.