Na nossa comunidade, estes dias estão novamente a falar sobre a supervisão de stablecoins, auditorias de reservas e várias capturas de ecrã de “desvios de âncora”. Eu vejo tudo isso com uma única sensação: o sentimento é o mais caro, não deixes que ele te empurre facilmente a comprar opções como amuletos de proteção.

As opções, para ser sincero, perdem valor temporal todos os dias. Se és o comprador, mesmo que a direção esteja correta, só que um pouco mais devagar, o tempo está constantemente a consumir o teu prémio de opção; se és o vendedor, o valor temporal parece “ganhar-te”, mas na verdade estás a vender um seguro contra desastres, recebendo pequenas quantias normalmente, e se acontecer algo grave (como uma verdadeira desvinculação), vais perder tudo o que ganhaste até agora e possivelmente até ficar a dever dinheiro.

Por isso, agora preocupo-me mais com isto: nesta operação estou a pagar “imposto do tempo” ou a receber “imposto do tempo”, e se no pior dia aguentarei ou não. Da próxima vez que ouvir rumores a voar por toda parte neste mercado, talvez reduza primeiro a posição, e depois escolha prazos mais curtos, pelo menos para não ser arrastado até à falência… Quando fazem hedge, vocês preferem ser mais compradores ou vendedores?