CEO da ICE avisa reguladores enquanto Hyperliquid rivaliza com as trocas tradicionais

• O CEO da ICE, Jeffrey Sprecher, descreveu a Hyperliquid como maior que a Nasdaq, apesar de ter apenas 11 funcionários na sua equipa.
• Sprecher alertou os reguladores de que os futuros perpétuos da Hyperliquid seriam classificados como swaps sob as regras existentes do Dodd-Frank.
• O mercado de derivados da SpaceX na Hyperliquid poderia superar o próprio IPO em tamanho, levantando preocupações regulatórias urgentes.

A Hyperliquid está a atrair atenção séria dos mais altos níveis das finanças tradicionais. Jeffrey Sprecher, fundador e CEO da Intercontinental Exchange (ICE), emitiu um aviso claro aos reguladores na 42ª Conferência Anual de Decisões Estratégicas do Bernstein, a 27 de maio de 2026.

Ele questionou por que plataformas descentralizadas operam livremente enquanto as bolsas reguladas enfrentam uma supervisão rigorosa.

Seus comentários surgiram enquanto a Hyperliquid continua a expandir-se em mercados outrora dominados por instituições tradicionais, com apenas 11 funcionários por trás das suas operações.

Sprecher Pede Claridade Regulamentar sobre Plataformas Descentralizadas

Sprecher não poupou palavras ao abordar a lacuna regulatória entre a ICE e a Hyperliquid. Perguntou diretamente aos reguladores por que plataformas descentralizadas operam sem as mesmas regras que regem as bolsas tradicionais.

Essa questão reflete uma frustração crescente entre operadores de mercados tradicionais que carregam pesadas obrigações de conformidade.

O CEO da ICE confirmou que se reuniu várias vezes com a equipa da Hyperliquid. Descreveu os fundadores de forma clara, dizendo que são “pessoas muito, muito inteligentes” a construir algo que a indústria não pode ignorar.

Apesar da sua admiração evidente, deixou igualmente claro que o panorama competitivo levanta preocupações regulatórias legítimas.

Os produtos principais da Hyperliquid, conhecidos como futuros perpétuos, enquadram-se numa categoria legalmente sensível. Sob a lei americana atual, Sprecher observou que esses instrumentos seriam tratados como swaps.

O Título VII do Dodd-Frank foi escrito após a crise financeira de 2008 especificamente para regular a negociação de swaps e proteger os mercados de riscos sistémicos.

Sprecher apontou que a ICE deve cumprir regras detalhadas para operadores de swaps, requisitos de margem e obrigações de reporte. A Hyperliquid, operando como uma entidade estrangeira descentralizada, atualmente não enfrenta nenhuma dessas exigências.

Ele pressionou diretamente os reguladores sobre isso, perguntando: “Por que estão a proibir-nos de fazer isto quando já está a acontecer? Não podemos ter condições iguais?”

Ele evitou pedir o encerramento da Hyperliquid. Em vez disso, instou os reguladores a criar uma nova categoria para futuros perpétuos ou aplicar de forma consistente as regras existentes de swaps em todas as plataformas.

Essa decisão regulatória, sugeriu, irá definir como os mercados tradicionais e descentralizados evoluirão nos próximos anos.

Mercado de Derivados da SpaceX Testa os Limites do Comércio Descentralizado

Sprecher destacou a listagem de derivado SpaceX na Hyperliquid como um caso de teste crítico para os reguladores. A plataforma listou um produto ligado à SpaceX antes do IPO da empresa, em 11 de junho.

Sprecher alertou que a atividade de mercado em torno dele “poderia ser maior que o próprio IPO”, dependendo de quanto alavancagem e participação se acumularem antes do dia do lançamento.

Essa escala importa profundamente tanto para reguladores quanto para participantes institucionais do mercado. Se uma bolsa descentralizada puder impulsionar a descoberta de preços antes de uma grande oferta pública, levanta questões sérias sobre a integridade do mercado. Sprecher foi direto sobre os riscos, dizendo: “Não acho que possam ignorá-lo. Ainda não sei se o abraçamos ou odiamos, mas acho que todos teremos uma opinião em junho.”

A Hyperliquid permite uma alavancagem de até 100:1 nos seus produtos listados. No derivado SpaceX, isso significa que os traders de retalho estão, matematicamente, colocando capital significativo em risco antes de um IPO ao vivo. Sprecher destacou isso como algo que os reguladores não podem ignorar por muito mais tempo.

A bolsa também capturou volume de negociação de energia durante o fim de semana, na continuação do conflito no Médio Oriente. Quando os mercados tradicionais estavam fechados,

A Hyperliquid interveio e proporcionou descoberta ativa do preço do petróleo. A ICE respondeu estendendo as horas de negociação de sexta-feira e abrindo mais cedo às segundas para reduzir essa janela.

Sprecher reconheceu que a ICE abordou grandes empresas petrolíferas sobre a negociação de fim de semana, mas foi amplamente recebida com resistência.

No entanto, a Hyperliquid atraiu essa mesma procura de forma orgânica através do seu modelo descentralizado. Essa comparação reforçou o seu argumento mais amplo aos reguladores, capturado nas suas próprias palavras: “Se acham que isto não é legal, então por que é que eles não estão a receber as mesmas cartas desagradáveis que nos enviam?”