Nestes últimos dias, voltei a ver muitas pessoas falando sobre LST, e sobre re-pledge, dizendo que, na verdade, os lucros não podem simplesmente aparecer do nada: ou é a recompensa básica na camada de consenso + taxas, ou alguém está te pagando um prêmio de risco (usando seu colateral para trocar por segurança/liquidez), ou então é o subsídio de um novo protocolo que está queimando dinheiro para comprar crescimento. Tenho inveja daqueles que se atrevem a apostar tudo de uma vez, realmente tenho um pouco de ciúmes do coração deles ser tão grande, mas quando estendo minha mão, começo a imaginar “o ponteiro travou / contrato com bug / fila de resgate”, e depois me acalmo e recuo...

O risco também é bem direto: o LST já tem uma camada extra de “quem está te ajudando a custodiar e liquidar”, e ao re-pledge, mais uma camada de “para quem você está vendendo essa segurança”. Se algo der errado, pode não ser uma queda, mas sim não conseguir resgatar, ou uma desvalorização que lentamente te desgasta. Recentemente, em momentos de taxas de financiamento extremas, a comunidade discute se deve reverter ou continuar inflando a bolha, eu, pelo menos, fico de olho nas grandes entradas e saídas na ponte e em autorizações anormais, prefiro ganhar um pouco menos do que arriscar na hora de maior agitação.