EJFQ Análise de Confiança丨Cinco dificuldades, surpresa sem perigo Temporariamente sem preocupação com as seis derrotas

Índice de futuros de Hong Kong no dia de liquidação recupera os 25.000 pontos e sobe 176 pontos, fechando em 25.182 pontos, sem romper o nível, mas as ações individuais brilham intensamente, Lenovo Group (00992) já tinha subido quase 20% no dia de divulgação dos resultados trimestrais, na sexta-feira abriu com um gap e subiu mais de 30%, encerrando com um aumento de cerca de 22%, em cinco dias de negociação acumulou 82,5%, e no mês inteiro o preço das ações mais que dobrou, liderando os blue chips.

O aumento da Lenovo, além de resultados brilhantes, também foi impulsionado pela Dell (Dell). Na fase de divulgação dos resultados de Wall Street, ainda havia surpresas, uma vez que a ação de software Snowflake disparou 36,5% após uma forte queda, enquanto a Dell atingiu nova máxima devido a lucros superiores às expectativas e forte demanda por servidores de IA. Empresas que estavam em alta durante o boom da tecnologia, como Cisco Systems e Intel, respectivamente em fevereiro e abril, ultrapassaram os picos de 2000, e a Dell, que foi deslistada por cinco anos (de outubro de 2013 a dezembro de 2018), quebrou recordes consecutivos em maio.

Entre abril e maio, as ações da Dell, Intel e Cisco subiram de 56,3% até 214%, uma grande recuperação para as veteranas do setor tecnológico. Ainda é difícil determinar se a febre de IA é uma explosão passageira ou se há uma nova força motriz emergente, uma das chaves pode ser o desempenho antes e após a "grande evento de junho" com a abertura de capital da SpaceX, afinal, a OpenAI e a Anthropic, entre outros, continuam a injetar bilhões, testando a resistência do mercado de capitais.

Atualmente, a previsão de risco de uma queda abrupta do mercado certamente atrai atenção, e se essa for a visão, o ideal seria acelerar a liquidação e manter o "dinheiro é rei". No entanto, alertas de bolhas já foram feitos no meio do ano passado, e os EUA ainda não atingiram o topo, sair completamente do mercado não é a abordagem predominante nem a melhor opção; pelo contrário, muitos investidores têm FOMO (medo de perder a oportunidade), o que continua impulsionando o mercado.

Se o ciclo de alta global ainda não acabou, não há motivo para temer as "garras do urso", e as oportunidades de recuperação na bolsa de Hong Kong não devem ser descartadas, pois os valuations permanecem baixos. Dados da Bloomberg mostram que o P/E do índice Hang Seng é inferior a 13 vezes, enquanto o índice Shanghai Composite está próximo de 20 vezes, o KOSPI da Coreia do Sul, o Nikkei 225, o S&P 500 e o índice ponderado de Taiwan variam entre 22 e 29 vezes, indicando que as ações de Hong Kong estão relativamente baratas. Mesmo que haja uma queda externa, é difícil que o mercado se isente totalmente, embora o potencial de queda seja certamente menor.

Como é sabido, o Hang Seng teve um desempenho inferior nesta última onda de alta, principalmente por causa do setor de plataformas econômicas e veículos de nova energia que não apresentaram progresso, mas assim como o conceito de IA de Wall Street se espalhou, cada vez mais setores estão ganhando atenção. Empresas como Lenovo, que superaram momentos difíceis e se recuperaram, podem se tornar novas forças motrizes, e muitas ações de tecnologia listadas recentemente, mesmo com alta volatilidade, aumentam a "qualidade de IA" do mercado de Hong Kong, e o cenário de curto a médio prazo não deve ser pessimista.

Conforme mostrado na [imagem], após tentar atingir 27.000 pontos em maio e não conseguir, o índice caiu rapidamente, mas desde o último trimestre do ano passado encontra suporte considerável na faixa inferior, indicando que o tradicional "cinco meses de dificuldades" foi tranquilo, ainda não saiu do padrão de lateralidade. O canal TrendWatch, calculado com um desvio padrão, mudou de tendência de descendente para ascendente. Enquanto o nível de 25.000 pontos se mantiver firme, o Hang Seng ainda pode retornar à zona de média móvel entre 25.500 e 26.100 pontos, e a "sextupla" não precisa ser motivo de preocupação. Investir na tendência de mercado sem tentar prever o mercado em si, buscando oportunidades baseadas em resultados, pode aumentar as chances de sucesso.

Departamento de Pesquisa de Investimentos do Hong Kong Economic Journal

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