Porque o Bitcoin Está a Ter Dificuldades Enquanto as Ações Continuam a Subir – Aqui Está o Que os Dados Revelam

O Bitcoin está a lutar abaixo de 75.000 dólares, enquanto o mercado enfrenta uma incerteza que persiste há tempo suficiente para levantar questões fundamentais sobre a natureza da fraqueza atual. A ação do preço é frustrante para os touros que esperavam que a recuperação desde as mínimas de fevereiro entregasse mais, e a XWIN Research Japan publicou uma análise que identifica a razão estrutural pela qual a recuperação estagnou, de uma forma que vai muito além de resistência técnica ou sentimento de curto prazo.

O tema mais importante do mercado desde maio de 2026 tem sido uma divergência que a maioria dos participantes percebeu, mas poucos explicaram completamente: as ações estão próximas de máximos enquanto o Bitcoin está a lutar, apesar de ambos serem classificados como ativos de risco que, teoricamente, deveriam mover-se na mesma direção sob as mesmas condições macroeconómicas.

A explicação da XWIN Research Japan para essa divergência é estrutural, e não incidental. Os motores que impulsionam os preços das ações e do Bitcoin separaram-se. O rally de ações de hoje é apoiado pelo crescimento dos lucros relacionado à IA, despesas de capital de empresas como a NVIDIA, programas agressivos de recompra de ações e fluxos contínuos de ETFs para produtos de ações. Os investidores estão a comprar ações porque o crescimento futuro dos lucros é visível, quantificável e está a ser entregue nos relatórios de lucros trimestrais.

O Bitcoin não tem lucros nem fluxo de caixa. O seu preço depende de algo completamente diferente — e esse algo está atualmente a mover-se na direção errada.

Liquidez do Bitcoin Está a Sair

O relatório da XWIN Research Japan identifica a deterioração da procura com dados que eliminam ambiguidades sobre o que está a impulsionar a divergência. Os ETFs de Bitcoin à vista registaram grandes saídas durante a segunda metade de maio — o canal de procura institucional que fornecia a fonte mais fiável de novo capital reverteu a direção precisamente quando o preço mais precisa que ele se mantenha.

Dados on-chain confirmam a mesma história de um ângulo diferente: endereços ativos a diminuir, atividade de transações a cair e participação na rede a desacelerar. A CryptoQuant mostra que os endereços ativos de Bitcoin estão a diminuir desde 2024, mesmo enquanto o S&P 500 continua a atingir máximos.

A questão não é simplesmente fraqueza de preço — é o enfraquecimento da participação na rede a ocorrer simultaneamente. Em ciclos fortes de Bitcoin, preços em alta e aumento da atividade dos utilizadores reforçam-se mutuamente. Essa dinâmica está atualmente a inverter-se.

O contraste estrutural com as ações define o problema precisamente. As ações sobem porque as empresas geram lucros. O Bitcoin sobe quando entra nova liquidez e novos participantes no mercado. O capital está atualmente a fluir para os primeiros e a sair dos últimos.

As condições de recuperação são específicas. O Bitcoin precisa de fluxos de ETF mais fortes, aumento da atividade on-chain, uma melhoria no Coinbase Premium e um dólar mais fraco. A força do mercado de ações, por si só, não satisfaz nenhuma dessas condições. A verdadeira questão não é se as ações permanecem fortes — é se a nova procura retorna ao próprio Bitcoin.

Bitcoin Testa Zona de Apoio Principal Enquanto os Vendedores Aproveitam a Vantagem

O Bitcoin continua a negociar sob pressão, com o preço agora próximo de 73.600 dólares, após perder impulso na recuperação de maio, que brevemente levou o BTC acima de 82.000 dólares. O gráfico diário mostra uma rejeição clara da média móvel de 200 dias, que permanece acima, perto da região de 80.000 dólares, e continua a definir a estrutura mais ampla de baixa que está em vigor desde o final de 2025.

A área mais importante no gráfico é a zona de suporte entre 72.000 e 74.000 dólares. Esta região atuou como resistência durante março e abril, antes de finalmente romper para cima em meados de abril, tornando-se uma área-chave de resistência anterior agora testada como suporte. O Bitcoin está atualmente a tentar manter esta zona enquanto negocia diretamente em torno das médias móveis de 50 e 100 dias, criando um ponto de decisão crítico para o mercado.

O volume permanece relativamente moderado em comparação com o evento de capitulação visto em fevereiro, sugerindo que a venda de pânico ainda não surgiu, apesar da recente queda. No entanto, os compradores também não conseguiram mostrar acumulação agressiva, deixando o mercado vulnerável a uma queda adicional se o suporte for rompido.

Um fecho diário abaixo de 72.000 dólares enfraqueceria significativamente a estrutura atual e exporia a zona de procura de fevereiro-março em torno de 65.000 dólares. Por outro lado, se os touros defenderem com sucesso os níveis atuais, o Bitcoin poderá tentar outra recuperação até 77.000 dólares e, eventualmente, testar novamente a região de resistência de 80.000 a 82.000 dólares, onde os vendedores recentemente retomaram o controlo.

Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com