Uber Technologies vs. DoorDash: Qual ação de tecnologia é uma melhor compra em 2026?

A economia gig evoluiu de um conjunto de startups experimentais para uma infraestrutura global massiva. Os investidores agora devem decidir se a Uber Technologies (UBER 0,90%) ou a DoorDash (DASH +1,64%) oferece um potencial melhor.

A Uber opera como uma plataforma de transporte global, movendo pessoas e cargas através de dezenas de países. A DoorDash foca no comércio local, visando tornar-se a camada de logística para cada loja de bairro. Ambas as empresas estão agora gerando lucro líquido positivo, embora suas trajetórias de crescimento e múltiplos de avaliação diferem significativamente.

O caso a favor da Uber Technologies

A Uber opera uma enorme rede de logística global que conecta passageiros a motoristas e comerciantes a consumidores. A empresa gera receita através de três segmentos principais: Mobilidade, Entrega e Frete, atendendo a mais de 15.000 cidades em todo o mundo. Quase 15% de suas reservas brutas de mobilidade originam-se de viagens de aeroporto, tornando as viagens um motor crítico para seu negócio de alta margem.

No FY 2025, a receita atingiu quase 52,0 bilhões de dólares, um aumento de aproximadamente 18,3% em relação ao ano anterior. Essa expansão de receita apoiou um lucro líquido de cerca de 10,1 bilhões de dólares, resultando numa margem líquida de aproximadamente 19,3%. Esses números destacam uma tendência significativa em direção à rentabilidade à medida que a empresa escala seus programas de publicidade e assinatura.

Até o seu balanço de dezembro de 2025, a relação dívida/capital próprio é aproximadamente 0,5x, o que compara a dívida total com o patrimônio dos acionistas. A relação atual é quase 1,1x, uma medida de quão bem uma empresa pode pagar suas próximas contas com ativos atuais. Para o ano completo, o negócio gerou fluxo de caixa livre de quase 9,8 bilhões de dólares, que é o dinheiro restante após pagar por propriedades e equipamentos. Esse capital oferece flexibilidade para reinvestir em ações de tecnologia que apoiam sua plataforma.

O caso a favor da DoorDash

A DoorDash funciona como uma plataforma de comércio local que facilita a entrega de comida, mantimentos e bens de varejo para mais de 56 milhões de usuários ativos mensais. A empresa expandiu com sucesso seus serviços de assinatura, ostentando mais de 35 milhões de membros nos seus programas DashPass e Wolt+. Ao posicionar-se como parceiro logístico de bairro, diversificou-se de entregas exclusivamente de restaurantes.

A receita atingiu quase 13,7 bilhões de dólares durante o FY 2025, um aumento de aproximadamente 27,9% em relação ao ano fiscal anterior. A empresa reportou um lucro líquido de cerca de 935 milhões de dólares, resultando numa margem líquida de aproximadamente 6,8%. Embora seja menor que a de seu concorrente, representa uma mudança notável para a rentabilidade em relação aos anos anteriores.

Com base no balanço de dezembro de 2025, a relação dívida/capital próprio é aproximadamente 0,4x. Sua relação atual de quase 1,4x indica que a empresa possui ativos líquidos suficientes para cobrir suas obrigações de curto prazo. O fluxo de caixa livre, ou seja, o dinheiro produzido após contabilizar despesas de capital, foi próximo de 2,2 bilhões de dólares no ano. Note que a compensação baseada em ações representou aproximadamente 43,2% do fluxo de caixa operacional, o que inflaciona a geração de caixa reportada, pois SBC é uma despesa não monetária adicionada de volta na demonstração de fluxo de caixa.

Comparação do perfil de risco

A Uber enfrenta riscos relacionados à classificação de motoristas como empregados, o que poderia alterar fundamentalmente seu modelo de negócio e aumentar custos. A concorrência permanece intensa de empresas como Lyft (LYFT +2,10%) e Amazon (AMZN +1,28%), enquanto o desenvolvimento de veículos autônomos por Alphabet (GOOG +2,52%) (GOOGL +2,54%) ou Tesla (TSLA +1,40%) poderia perturbar sua rede atual. Além disso, a empresa depende fortemente da demanda em grandes áreas metropolitanas e aeroportos, tornando-se vulnerável a regulações locais ou desacelerações no turismo.

A DoorDash também enfrenta escrutínio regulatório sobre como classifica seus entregadores, com possíveis reclassificações ameaçando sua estrutura de taxas. Ela compete contra rivais com recursos financeiros abundantes, como Amazon e Uber Technologies, que podem usar seus ecossistemas mais amplos para atrair clientes. Além disso, a empresa depende dos sistemas operacionais móveis da Apple e do Alphabet para alcançar sua vasta base de usuários, tornando-se suscetível a mudanças nos termos das lojas de aplicativos.

Comparação de avaliação

A Uber Technologies negocia a um P/E (Preço/Lucro) e P/S (Preço/Vendas) futuros mais baixos. Essas métricas comparam o preço das ações às estimativas de lucros futuros e à receita total, respectivamente.

| Métrica | Uber Technologies | DoorDash | Benchmark do setor | | --- | --- | --- | --- | | P/E futuro | 22,7x | 61,8x | 38,2x | | P/Vendas | 2,9x | 5,1x | |

O benchmark do setor usa o ETF do setor SPDR XLK.
As métricas de avaliação são provenientes do Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros provedores de dados.

Qual ação eu compraria em 2026?

Uber e DoorDash têm muito em comum. Ambas construíram seus negócios em torno da economia gig, conectando consumidores a trabalhadores independentes através de aplicativos móveis. Mas representam duas histórias de investimento diferentes. Meu instinto é investir na empresa que mais frequento, mas isso pode não ser a abordagem certa.

A Uber começou como uma empresa de compartilhamento de viagens, aquela que você chamaria para ir ao aeroporto ou sair à noite com as amigas. Mas ela se tornou muito mais. Seu negócio de transporte de pessoas gera fluxo de caixa significativo, mas seu segmento de entregas, Uber Eats, coloca-a como uma concorrente direta da DoorDash. A combinação das duas oferece diversificação e torna a Uber mais flexível para lidar com incertezas econômicas.

A DoorDash é outro nome conhecido, famosa por entregar seu jantar de comida para viagem. Seu crescimento de receita é impressionante, e a gestão está investindo em IA e até entregas autônomas. Essa inovação pode moldar o futuro da entrega de alimentos, e a DoorDash pode oferecer crescimento significativo. Expandiu-se além de alimentos de restaurante, agora entregando mantimentos e outros bens de varejo, mas falta-lhe o modelo de negócio diversificado da Uber.

Tenho mais chances de ser cliente da DoorDash do que da Uber, mas investiria mais meu dinheiro em ações da Uber. Um investimento na DoorDash é uma aposta na sua futura inovação e expansão, enquanto a Uber já gera receitas sólidas. A diversificação e a rentabilidade atual da Uber fazem dela o investimento que eu escolheria em um mercado incerto.