Taxas de juro mais elevadas por mais tempo estão a transformar a reserva de dinheiro da Berkshire Hathaway numa máquina de lucros.

Berkshire Hathaway (BRKA 0,57%)(BRKB 0,62%) é uma empresa incomum. Tecnicamente uma empresa financeira, graças às suas grandes operações de seguros, ela é operada como um conglomerado, possuindo um portfólio surpreendentemente diversificado de negócios e até um portfólio de ações ordinárias. O dinheiro em caixa também é uma parte fundamental da equação, com o saldo atual chegando a quase 400 bilhões de dólares. Isso é uma grande vantagem hoje.

O que o dinheiro em caixa faz pela Berkshire Hathaway?

Durante décadas, o ex-CEO Warren Buffett geriu o portfólio da Berkshire Hathaway, comprando e vendendo ativos com sucesso em benefício dos acionistas. Seu sucessor, Greg Abel, agora supervisiona o portfólio. Mas, como Buffett, que ajudou a treiná-lo, Abel não está inclinado a comprar apenas por comprar.

Fonte da imagem: Getty Images.

Ambos têm uma certa preferência pelo valor, e com o índice S&P 500 (^GSPC +0,22%) negociando perto de máximos históricos, é difícil encontrar negócios atraentes para comprar. Quando não há nada que valha a pena comprar, Buffett e agora Abel deixam o dinheiro acumular no balanço patrimonial. Assim, de uma perspectiva, a empresa está construindo uma reserva de dinheiro para usar quando as oportunidades de investimento finalmente surgirem. Isso pode acontecer durante o próximo mercado em baixa, que eventualmente chegará.

Quando as taxas de juros estavam próximas de níveis historicamente baixos, manter dinheiro em caixa era uma decisão puramente estratégica, pois gerava pouco rendimento de juros. Mas as taxas de juros estão mais altas hoje, com o alvo do Federal Reserve definido entre 3,5% e 3,75%. O dinheiro em caixa da empresa agora proporciona uma fonte de renda muito mais significativa. A Berkshire Hathaway e seus acionistas provavelmente estariam melhor se esse dinheiro fosse investido, mas somente se fosse investido em negócios atraentes. Dada a falta de candidatos a investimento, mais dinheiro em caixa e taxas de juros mais altas ainda representam um resultado bastante positivo.

A história de rendimento de juros da Berkshire Hathaway pode ficar ainda melhor

A grande questão é que é improvável que a Berkshire Hathaway invista 400 bilhões de dólares muito rapidamente. Portanto, o saldo de caixa provavelmente permanecerá alto, se não crescer ainda mais. A alta da inflação, por sua vez, sugere que as taxas de juros permanecerão elevadas no futuro próximo, de acordo com a hipótese de taxas mais altas por mais tempo.

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NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação de hoje

(-0,62%) $-2,94

Preço atual

$474,48

Pontos-chave de dados

Valor de mercado

$1,0 trilhão

Variação do dia

$472,27 - $477,29

Variação em 52 semanas

$455,19 - $516,85

Volume

7,9 milhões

Média de volume

4,9 milhões

Margem bruta

23,70%

Dito isso, se o Federal Reserve for forçado a aumentar as taxas para combater o atual surto de inflação, o saldo de caixa se torna ainda mais valioso, pois proporcionará uma fonte de renda maior. Enquanto isso, se ocorrer uma recessão e/ou mercado em baixa, o dinheiro ajudará a compensar os ventos contrários que a Berkshire Hathaway enfrentará com seus negócios operacionais e investimentos em ações. E dará à empresa o poder de comprar empresas quando os preços estiverem deprimidos, enquanto todos os outros estão vendendo.

Seja paciente, assim como a Berkshire Hathaway

Diante do ambiente de mercado, os investidores não devem ver a crescente reserva de dinheiro em caixa da Berkshire Hathaway como algo negativo. Ela está acrescentando de forma significativa à fonte de renda da empresa (e poderia acrescentar ainda mais se as taxas subirem), ao mesmo tempo em que posiciona o conglomerado industrial para a próxima grande oportunidade de compra em mercado em baixa. Embora não seja ideal para a Berkshire Hathaway manter dinheiro em caixa, também não é exatamente uma dificuldade.