Modelo de Tesouraria de Bitcoin da Estratégia Comparado a Dominós a Cair Por Peter Schiff

A estratégia pode cobrir a sua dívida e dividendos preferenciais mesmo que o Bitcoin caia para 8.000 dólares — uma descida dos níveis atuais em torno de 73.000 dólares — uma afirmação que a empresa faz enquanto o defensor do ouro Peter Schiff intensifica os seus avisos sobre o seu modelo de negócio.

Um Modelo Construído com Dívida Barata

Schiff, falando num vídeo de uma hora em 28 de maio, argumentou que a prática da Strategy de usar dinheiro emprestado para comprar Bitcoin é uma das três pressões financeiras interligadas, ou “dominós”, que poderiam desmoronar juntas. As outras duas, na sua opinião, são a dívida nacional dos EUA de 39 trilhões de dólares e uma bolha de investimento em IA em expansão.

O seu argumento remonta a um período de baixas taxas de juro que tornaram o empréstimo barato e incentivaram a especulação em grande escala.

Esse ambiente, afirma Schiff, permitiu à Strategy continuar a investir em Bitcoin enquanto o governo federal continuava a gastar além das suas receitas fiscais e os investidores continuavam a investir em empreendimentos de inteligência artificial.

Schiff apontou para a recente decisão da Strategy de usar cerca de 60% das suas reservas de caixa para resgatar notas conversíveis sem juros três anos antes do previsto. Interpretou essa ação como um sinal de que a empresa precisava de proteger a sua liquidez enquanto permanecia fortemente exposta ao Bitcoin.

Os Dois Lados do Debate

Outros analistas financeiros veem a mesma decisão de forma muito diferente. Relatórios indicam que comentadores mainstream consideraram a recompra antecipada como uma gestão inteligente de capital — as notas foram recompradas com desconto, o que eliminou a ameaça de diluição significativa dos acionistas no futuro.

A mudança de dívida conversível para ações preferenciais também reduz a pressão sobre a empresa se o Bitcoin entrar numa queda prolongada, segundo esses analistas.

Além disso, o balanço reestruturado poderia facilitar à Strategy assumir mais dívida para financiar mais compras de Bitcoin.

A própria Strategy afirma que a matemática ainda funciona a preços de Bitcoin muito mais baixos. A empresa mantém que permanece lucrativa enquanto o Bitcoin crescer pelo menos 1,25% ao ano.

Caso contra o Bitcoin de Schiff

Schiff, um crítico de longa data do Bitcoin e apoiador vocal do ouro, argumenta que o perigo maior surge se as taxas de juro subirem abruptamente. Taxas mais altas, diz ele, fariam estourar a bolha de IA, puniriam modelos de investimento alavancados e arrastariam empresas como a Strategy para baixo nesse processo.

A sua recomendação é uma mudança de ações tecnológicas, cripto e estruturas de investimento com alto endividamento para ouro e ativos físicos.

As reações nas redes sociais ao seu vídeo foram mistas, com alguns utilizadores concordando com as suas preocupações sobre a política do banco central, enquanto outros criticaram o que descreveram como a sua constante visão pessimista sobre o Bitcoin.

Imagem em destaque do Unsplash, gráfico do TradingView