Ontem, estava a analisar um registo de liquidação de um protocolo de empréstimo, e de repente percebi: muitas pessoas pensam que é porque usaram alavancagem demasiado grande, mas às vezes é o oráculo que fornece o preço com atraso. O preço está realmente a cair, mas a cotação na cadeia ainda não acompanhou, a tua posição parece “estável”, até que a atualização do preço do oráculo faz com que ela salte diretamente da zona segura para a linha de liquidação, sem tempo para reagir a uma margem adicional... Em suma, o atraso comprime a volatilidade numa só pancada.

Nestes dias, também tenho conversado sobre as expectativas de redução de taxas, a sensação de ligação entre o índice do dólar e os ativos de risco a subir e a descer em conjunto, o que torna mais fácil ocorrerem movimentos bruscos de subida ou descida, e a frequência de atualização do preço do oráculo / margem de erro tolerável torna-se ainda mais crucial. A minha abordagem atual é bastante simples: prefiro usar menos alavancagem, escolher protocolos com fontes de oráculos mais estáveis e atualizações mais frequentes, e se for para suportar a volatilidade, já conto com o “pior cenário” como algo que pode acontecer, calculando-o previamente. De qualquer forma, se o nevoeiro estiver denso, é melhor avançar devagar.