Blackstone e Apollo preparam acordo de dívida de chips de 36 bilhões de dólares para a Anthropic

A Anthropic está prestes a captar um financiamento de crédito privado de 36 mil milhões de dólares liderado pela Blackstone e Apollo para financiar chips de IA do Google apoiados pela Broadcom, numa das maiores operações de dívida da história.

Resumo

• Apollo e Blackstone estão syndicating cerca de 36 mil milhões de dólares em dívida para financiar TPUs do Google para a Anthropic
• A Broadcom garantirá os pagamentos enquanto a Anthropic aluga os chips personalizados para impulsionar os seus modelos de IA Claude
• O negócio ocorre à medida que a avaliação da Anthropic salta para 965 mil milhões de dólares e a sua taxa de receita de IA acelera

Gigantes do private equity, Apollo Global Management e Blackstone, estão a trabalhar para syndicar aproximadamente 36 mil milhões de dólares em financiamento de dívida que financiará a próxima vaga de infraestrutura de IA da Anthropic, numa operação que pode tornar-se uma das maiores transações de crédito privado já realizadas. A Reuters informou que a dívida será usada para comprar chips de unidade de processamento tensor personalizada do Google, que a Anthropic então arrendará enquanto corre para escalar o processamento para o seu chatbot Claude e modelos relacionados.

A estrutura é simples, mas agressiva: Apollo e Blackstone estão a convidar investidores adicionais para a operação de 36 mil milhões de dólares, enquanto planeiam reter “porções significativas” da dívida nos seus próprios livros, segundo um relatório adicional da Bloomberg, que afirmou que a Broadcom, que co-projeta os TPUs do Google, está a garantir os pagamentos das maiores tranches, usando efetivamente o seu balanço e o seu papel existente na pilha de chips do Google para reduzir o risco do financiamento. Os investidores foram convidados a submeter ordens esta semana, com a transação prevista para fechar já na próxima semana, embora os termos ainda possam mudar à medida que os livros sejam finalizados.

Grande aposta de crédito privado em computação de IA

Para a Anthropic, o negócio aprofunda uma rede já extensa de compromissos de capital em torno da infraestrutura de IA, acumulando alavancagem financeira além de acordos de capital próprios anteriores e contratos de capacidade a longo prazo com hyperscalers. Em abril, a Anthropic garantiu acesso a cerca de 3,5 gigawatts de processamento TPU através de uma parceria expandida com o Google e a Broadcom, com as implantações previstas para começar a escalar a partir de 2027, como parte de uma iniciativa mais ampla de 50 mil milhões de dólares para aumentar a capacidade de processamento doméstica nos EUA. A empresa anunciou simultaneamente que tinha levantado 6,5 mil milhões de dólares em novos fundos, com uma avaliação pós-money de 965 mil milhões de dólares, ultrapassando a OpenAI no papel, à medida que a procura pelos seus modelos Claude acelera.

A taxa de receita da Anthropic recentemente ultrapassou os 30 mil milhões de dólares anuais, mais do que triplicando a partir de cerca de 9 mil milhões de dólares no final de 2025, à medida que a sua quota no mercado de API empresarial subiu de 12 por cento em 2023 para 32 por cento em meados de 2025, mostrou a nossa reportagem. Esse crescimento foi alimentado em parte por grandes clientes financeiros e industriais que integraram o Claude nos fluxos de trabalho de produção, mesmo enquanto reguladores e oficiais examinavam os riscos emergentes: em abril, oficiais do Tesouro dos EUA reuniram CEOs de grandes bancos devido a riscos cibernéticos ligados ao próximo modelo Claude Mythos da Anthropic, após testes internos e um vazamento de código que destacaram a sua capacidade de descobrir volumes “sem precedentes” de vulnerabilidades de software.

Papel da Broadcom e a pressão na cadeia de fornecimento de chips

A decisão da Broadcom de garantir pagamentos em grandes fatias do financiamento de chips da Anthropic reforça como os fornecedores de hardware de IA estão a começar a atuar mais como contrapartes de finanças estruturadas do que como meros fornecedores. A empresa de semicondutores já ocupa uma posição central na roadmap de TPU do Google e espera-se que apoie futuras versões dos chips que a Anthropic estará a arrendar, incluindo designs de próxima geração que o Google está a explorar com parceiros como a Marvell para melhorar a largura de banda de memória e a eficiência do modelo.

A transação Blackstone-Apollo é apenas o mais recente sinal de que o private equity não pretende ficar à margem da infraestrutura de IA. No início deste mês, a Anthropic e um grupo que inclui a Blackstone, Goldman Sachs, Apollo e Hellman & Friedman lançaram uma venture de 1,5 mil milhões de dólares com o objetivo de impulsionar o Claude em empresas de portfólio de setores desde a saúde até à manufatura, segundo a CNBC. Para os mercados de criptomoedas, o movimento reforça um padrão familiar: o capital está a concentrar-se em um número reduzido de plataformas de IA que já absorvem uma fatia desproporcional de orçamentos de nuvem, chips e energia, mesmo enquanto projetos de IA tokenizados lutam por migalhas na cadeia.