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À medida que o Federal Reserve entra na era “Wosh”, se ele irá ou não trazer uma postura hawkish para o banco central será o foco, e a reunião de junho será seu primeiro grande teste. Quanto à decisão do Fed em junho, aposto que “não haverá mudanças”. A seguir, os argumentos:

1. A pressão inflacionária diminui de forma significativa e marginal, os dados principais do PCE indicam um sinal de “pausa”‌

Apesar do núcleo do PCE no primeiro trimestre de 2026 ter aumentado 2,8% em relação ao ano anterior, ligeiramente acima do esperado, os dados mais recentes de maio mostram uma variação mensal de apenas 0,4%, mantendo-se estáveis em relação ao valor anterior, e muito abaixo do nível do mesmo período de 2025. Essa tendência indica que, embora a inflação seja resistente, ela passou de uma “disparada geral” para uma “redução estrutural”. Os preços dos serviços ainda estão elevados, mas o ímpeto de alta em itens essenciais como habitação e saúde está diminuindo, e o crescimento salarial também desacelera — em abril, o salário médio por hora aumentou apenas 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo do esperado de 0,3%. O presidente do Fed, Wosh, destacou em seu discurso de posse o princípio de “dependência de dados”, e não uma trajetória pré-estabelecida, e os dados atuais já atendem ao critério de “não apertar mais”.

2. O mercado de trabalho passou de “forte em quantidade” para “fraco em qualidade”, e o risco de uma espiral salário-inflacionária diminui‌

Apesar de criar 115 mil empregos em abril, acima do esperado, a taxa de desemprego ampla subiu para 8,2%, o maior nível em quase três anos, refletindo que mais pessoas foram forçadas a entrar em empregos de meio período ou marginalizados. Ao mesmo tempo, setores como manufatura e serviços de informação continuam a demitir, e o efeito de substituição por IA se acelera. O mercado de trabalho está mudando de “oferta escassa” para “excesso estrutural”, com as empresas menos dispostas a contratar e o poder de negociação salarial diminuindo. O diretor do Fed, Waller, afirmou publicamente em maio: “Antes que a inflação caia de forma sustentada para a meta de 2%, não devemos aumentar as taxas, mas sim observar.” Essa postura representa uma mudança na visão predominante dentro do FOMC.

3. O mercado já precificou “nenhuma alta”, e as ações de política monetária estão totalmente alinhadas às expectativas‌

Dados do CME indicam que a probabilidade de aumento de juros em junho caiu abruptamente de 70% no início de maio para 0,1%, refletindo uma digestão profunda dos dados econômicos e sinais de política. Essa reversão de expectativa não é uma jogada especulativa, mas uma reavaliação racional por parte dos investidores institucionais baseada em dados confiáveis. O Fed valoriza a estabilidade das expectativas de mercado; se, em um cenário onde o mercado já precificou “nenhuma mudança”, o banco central de repente aumentar as taxas, sua credibilidade seria seriamente prejudicada. Portanto, manter as taxas inalteradas é uma estratégia natural para preservar a credibilidade da política.

4. As condições financeiras já estão precificadas para um aperto, sem necessidade de ferramentas adicionais‌

Embora não tenha divulgado recentemente o índice de condições financeiras (FCI), vários indicadores mostram que o mercado já experimentou um “aperto não político”:

- O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos permanece acima de 4,3%;

- O índice do dólar está entre 98 e 99, em alta;

- Os spreads de crédito corporativo aumentaram, elevando os custos de financiamento para pequenas e médias empresas.

Essas elevações nas taxas de juros não políticas equivalem a uma alta implícita. O Fed não precisa usar novamente suas ferramentas de política de juros, pois o “mercado já realizou o aperto por ele”.

Além disso, o desenvolvimento da guerra entre Irã e EUA também é um fator importante que influencia as expectativas do mercado quanto a uma possível alta do Fed. Se a situação se agravar, com aumento nos preços do petróleo, as expectativas de aumento de juros subirão. Portanto, minha estratégia de aposta é que, em caso de novo conflito entre Irã e EUA, com aumento na probabilidade de alta, eu apostarei fortemente na manutenção das taxas, buscando o máximo de retorno. $MU #TradFi交易分享挑战