#TradFi交易分享挑战

Até onde pode durar o "super ciclo" da indústria de chips de armazenamento
Recentemente, a Samsung Electronics da Coreia do Sul, a Micron Technology dos Estados Unidos e a SK Hynix da Coreia do Sul, três fabricantes globais líderes de chips de memória, ultrapassaram a marca de um trilhão de dólares em valor de mercado. Profissionais do setor acreditam que esse fenômeno indica que a febre de inteligência artificial (IA) está se expandindo dos chips de capacidade de processamento para os chips de armazenamento, sendo o armazenamento de dados uma infraestrutura fundamental para os sistemas de IA e uma indústria-chave na era da IA, mas até que ponto esse "super ciclo" da indústria de chips de armazenamento pode durar, também é condicionado por diversos fatores.
Nos últimos anos, o foco dos investimentos em hardware de IA esteve principalmente nas empresas de chips de capacidade de processamento como Nvidia e AMD, mas sem o suporte de chips de armazenamento de alta qualidade, a capacidade de processamento de IA dificilmente será totalmente liberada. Devido ao aumento explosivo na demanda por armazenamento de alta qualidade relacionada à IA e à escassez de oferta, os preços dos chips de armazenamento continuam a subir, provocando forte reação nos mercados de capitais.
A principal razão para a disparada nos preços das ações das empresas de chips de armazenamento nesta rodada é o aumento na demanda por memória de alta largura de banda (HBM). A SK Hynix, Samsung e Micron são os principais fabricantes de HBM, e seus produtos tornaram-se fatores essenciais para suportar a expansão dos data centers.
Historicamente, os chips de armazenamento foram considerados produtos de ciclo forte, com preços variando significativamente de acordo com os ciclos de estoque e demanda. Essa alta atual decorre de uma demanda estrutural de longo prazo impulsionada pela construção de infraestrutura de IA, e o mercado não vê mais essa fase de alta como uma simples recuperação cíclica, mas como uma fase de alta estrutural mais prolongada do que o habitual na indústria de armazenamento.
A consultoria TrendForce aponta que, no primeiro trimestre de 2026, a demanda crescente por IA e data centers agravará ainda mais o desequilíbrio global entre oferta e demanda de memória, fortalecendo a capacidade de precificação dos fornecedores.
Grandes clientes na área de IA geralmente garantem sua capacidade de fornecimento antecipadamente. Acordos de fornecimento de longo prazo proporcionam às principais empresas de armazenamento uma previsão de receita mais estável, além de aliviar as dúvidas do mercado de capitais sobre o crescimento contínuo das ações de armazenamento.
No entanto, as mudanças estruturais provocadas pela demanda de IA não significam que a indústria de chips de armazenamento tenha se livrado completamente das oscilações cíclicas.
A indústria de chips de armazenamento frequentemente passa por ciclos de escassez, aumento de preços, expansão, excesso de oferta e redução de preços. A demanda prolongada e reforçada pela IA atualmente prolonga e fortalece o ciclo de alta do setor, com as empresas expandindo suas operações em grande escala devido aos altos lucros, mas, se o ritmo de crescimento da demanda desacelerar no futuro, é inevitável que surja novamente um excesso de oferta.
Embora as ações da Micron, SK Hynix e Samsung tenham registrado aumentos significativos no curto prazo, o responsável pela Fonda, uma gestora de investimentos dos EUA, acredita que as ações de memória já apresentam características de "bolha", e a empresa está reduzindo suas posições relacionadas. Além disso, as empresas de chips de armazenamento também são vulneráveis a restrições de exportação, tarifas, políticas industriais, revisões de investimentos e mudanças na cadeia de suprimentos. Esses fatores influenciarão até que ponto esse "super ciclo" da indústria de chips de armazenamento pode durar. $MU