Recentemente, há mais pessoas falando sobre LST/re-staking, e, na verdade, os lucros não surgem do nada: uma parte é a inflação/divisão de taxas do próprio staking, e outra parte é mais como “alugar a segurança” para obter subsídios e incentivos. Os subsídios são bastante atraentes na fase de arranque frio, mas também são os mais voláteis, e uma mudança na narrativa pode facilmente interromper o fluxo de recursos.

O risco também é bastante direto: uma camada de contratos inteligentes, uma camada de protocolo de re-staking, regras de validação/punição na camada base, e ao empilhar tudo isso, você pensa que está recebendo juros, mas na verdade está consumindo as probabilidades de eventos de cauda… Agora, na cadeia, eu estou mais atento: se as novas entradas dependem de grandes investidores movendo fundos, se a fila de saída é longa, se a proporção de incentivos é alta.

Além disso, a discussão macro de “expectativa de redução de juros, o índice do dólar subindo e descendo junto com ativos de risco” tem ficado bastante barulhenta recentemente, mas o impacto dessas coisas parece mais um amplificador de emoções: quando está quente, tudo parece razoável, e quando está frio, até uma slippage pode assustar as pessoas a saírem. De qualquer forma, vou observar com uma posição pequena, sem deixar que o APY alto me hipnotize.