Irã de repente deixou de estar firme? Por trás da queda brutal do preço do petróleo, o capital finalmente entendeu o roteiro do Médio Oriente!

Recentemente, o mercado de petróleo cru parece uma telenovela.
Nos primeiros episódios, ainda se falava de uma "Guerra no Médio Oriente à beira de explodir", mas o episódio mais recente virou para "Sentar e conversar lentamente".
Depois de o WTI cair abaixo de 90 dólares, muita gente pensou: será que o risco geopolítico acabou?
Errado.
Não é que o risco tenha desaparecido, mas o capital percebeu — ninguém quer uma guerra de verdade.
O que os EUA mais temem agora?
Não é o Irã, mas a inflação.
A equipa de Biden já está a ficar desesperada com os preços elevados do petróleo. Quando o preço sobe, os americanos reclamam ao abastecer; ao reclamar, as suas chances nas eleições ficam ameaçadas.
E o Irã?
Também não quer uma confrontação real.
Afinal, a economia iraniana está sob enorme pressão, e o que mais precisa é vender petróleo para recuperar fundos, não lutar militarmente todos os dias.
Por isso, o mercado começou a formar um consenso:
Ambos continuam a fazer ameaças, mas na prática estão a procurar uma saída.
Essa é também a razão pela qual, após a Casa Branca negar o memorando, o preço do petróleo não disparou.
Porque o capital já tinha "spoiler" antecipado.
O maior conflito do petróleo atualmente não está no Médio Oriente, mas na economia dos EUA.
As altas taxas de juro estão a sufocar a procura de forma louca.
A taxa de incumprimento de cartões de crédito nos EUA está a subir, o consumo começa a desacelerar, e setores como aviação e manufatura mostram sinais de fadiga. Resumindo:
As pessoas estão a ficar sem dinheiro para gastar.
Antes, faziam viagens de carro todos os dias, agora usam o metro.
Antes, aceleravam com SUVs, agora estudam modos de poupar combustível.
Claro que isso é negativo para o petróleo.
Mas há outro problema — os estoques estão demasiado baixos.
Os estoques globais parecem "estáveis", mas na verdade estão muito frágeis.
Assim que a OPEP+ fizer mais uma declaração de "continuar a reduzir a produção", ou surgir um pequeno conflito no Médio Oriente, o preço do petróleo pode disparar novamente.
Por isso, o petróleo entrou numa fase muito mágica:
Grandes más notícias não fazem o preço cair, boas notícias fazem-no subir de repente.
O que isso indica?
Que o mercado na verdade não está realmente a apostar na baixa.
Muitas instituições agora estão à espera da "armadilha do ouro".
Porque, assim que as expectativas de corte de juros do Federal Reserve aumentarem, o dólar recuar, o capital em commodities voltará a fluir.
Na altura, o petróleo pode passar de uma tendência de queda contínua para um "modo touro louco".
Por isso, na minha opinião, o cenário a curto prazo é:
Oscilação fraca, mas com espaço limitado para uma grande queda.
Afinal, os estoques baixos e a redução de produção ainda estão presentes — esses são os verdadeiros trunfos.
O mais assustador no petróleo é que:
Ele nunca segue a direção da maioria.
Quando toda a rede fala em colapso, ele pode já estar a preparar-se para uma recuperação.