Por que o mercado de ações atinge repetidamente novas máximas enquanto o mercado de criptomoedas continua a estar em declínio?

Autor: Blockchain Knight; Fonte: X, @Knight_in_Block

Se você acompanha tanto o mercado tradicional de ações dos EUA quanto o mercado de criptomoedas, a trajetória dos últimos seis meses certamente lhe dará uma sensação de desconexão forte.

De um lado, as ações americanas sob a onda da inteligência artificial, atingindo recordes após recordes como se fosse algo natural; do outro, o mercado de criptomoedas lutando na contínua queda, mesmo com alguns rebotes, rapidamente engolidos pela pressão de venda.

Esse jogo de vaivém entre o mercado financeiro tradicional que come a carne e o mercado de criptomoedas que bebe o vento do noroeste, está entrelaçado por a influência da liquidez macroeconômica e as próprias críticas ao ecossistema cripto.

Nos últimos seis meses, a IA se tornou um aspirador de capital global, drenando o prêmio do mercado de criptomoedas. No passado, blockchain era uma narrativa grandiosa de investidores de risco apostando no futuro da tecnologia, mas neste semestre, o ecossistema de IA viveu uma verdadeira explosão industrial.

O capital é extremamente pragmático, as gigantes da IA no mercado de ações dos EUA não apenas têm histórias intermináveis, mas também suportam suas operações com pedidos de chips feitos até tarde da noite e relatórios financeiros com lucros escritos em preto no branco.

Em comparação, o mercado de criptomoedas neste semestre entrou em um vácuo narrativo, onde as várias blockchains de alto desempenho que eram exaltadas na última rodada parecem agora cidades fantasmas sem ninguém perguntar por elas. Quando a IA demonstra uma capacidade de atrair dinheiro como um golpe de redução de dimensão, uma grande quantidade de fundos de risco originalmente pertencentes ao círculo cripto rapidamente faz as malas e migra para o setor de tecnologia.

Em segundo lugar, a estratégia do Federal Reserve tornou-se a espada de Damocles pendurada sobre os ativos cripto. Apesar do mercado sempre esperar por notícias de redução de juros, os dados macroeconômicos do último semestre fizeram o Fed agir com extrema cautela. Assim, sob o cenário de juros elevados, a disposição ao risco dos fundos globais está mudando.

As ações de tecnologia de grande capitalização parecem uma casa segura com sistema de aquecimento próprio, capaz de resistir ao inverno das altas taxas graças ao fluxo de caixa robusto e às recompras de ações. Já o mercado de criptomoedas é um verdadeiro termômetro de liquidez: sem fundos baratos e abundantes, esse solo ressecado não consegue nutrir um mercado de alta generalizado.

Mais mortal ainda, a alta FDV (valor de mercado totalmente diluído) do mercado de criptomoedas e a crise de tokens com desbloqueios ilimitados são as causas internas do colapso de várias cópias nos últimos seis meses.

Nos últimos anos, muitos projetos de alto valor, com baixa circulação, impulsionados por VC, finalmente chegaram ao seu período de desbloqueio.

Com a entrada de fundos adicionais no mercado cada vez mais difícil, os fundos existentes são continuamente diluídos pelos tokens de desbloqueio, levando o mercado a um ciclo vicioso de sangramento sem capacidade de se regenerar.

Além disso, a regulamentação dos ETFs de spot, de certa forma, domesticou o Bitcoin, mas também lhe tirou sua flexibilidade. Quando os investidores tradicionais de Wall Street se tornam os maiores formadores de preço do Bitcoin, ele passa a parecer cada vez mais uma ferramenta de alocação macroeconômica tradicional.

Neste semestre, com o efeito de lucro das ações americanas no máximo, muitos investidores tradicionais de criptomoedas e detentores de longo prazo optaram por realizar lucros em altas e realocar seus recursos de volta para o mercado de ações. Essa transferência de fundos de um lado para o outro fez a criptomoeda perder força de alta.

Claro, você pode estar se perguntando, quando esse cenário pode melhorar?

Pelo estado atual, ainda não há sinais de que haja impulso suficiente para uma alta contínua do mercado de criptomoedas, a exaustão das narrativas, a retirada de fundos e as pressões macroeconômicas continuam sendo obstáculos que permanecem diante de nós, e tudo o que podemos fazer é esperar.

Como Siddhartha disse, “esperar, refletir, jejuar”, talvez essa seja a melhor estratégia para o inverno.