O valor de mercado da SpaceX pode ultrapassar 2 biliões de dólares? Como planejar antecipadamente na Gate Pre-IPOs

Eastern Time, 20 de maio de 2026, a SpaceX apresentou oficialmente o prospecto S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, planejando listar na Nasdaq em 12 de junho, com o código de ações "SPCX", uma faixa de avaliação de até 1,75 trilhão a 2 trilhões de dólares, e uma captação de aproximadamente 75 bilhões de dólares. Se tudo correr conforme o limite superior da faixa, a SpaceX superará o recorde de IPO da Saudi Aramco de cerca de 29,4 bilhões de dólares em 2019, com uma captação mais de 2,5 vezes maior, tornando-se a maior oferta pública inicial da história da humanidade. Ao mesmo tempo, a Nasdaq revisou suas regras para permitir que grandes IPOs sejam rapidamente incluídos no índice Nasdaq 100 em 15 dias de negociação. Essa "festança de capital espacial" da SpaceX está acelerando de uma narrativa de longo prazo para uma fase de pré-precificação concreta antes do IPO.

Avaliação de 2 trilhões de dólares: qual é a lógica por trás de uma avaliação tão alta?

Do ponto de vista financeiro, a avaliação da SpaceX não se baseia em sua lucratividade de curto prazo. Segundo o prospecto, em 2025, a receita consolidada foi de 18,674 bilhões de dólares, um aumento de 33% em relação ao ano anterior, mas com prejuízo líquido de 4,937 bilhões de dólares; no primeiro trimestre de 2026, a receita consolidada foi de 4,694 bilhões de dólares, com prejuízo líquido de 4,276 bilhões de dólares. Uma empresa que registra prejuízo de mais de 40 bilhões de dólares em um único trimestre, por que o mercado de capitais estaria disposto a atribuir uma avaliação próxima de 2 trilhões de dólares?

A matriz de negócios atual da SpaceX é composta por três grandes segmentos: setor aeroespacial (Space), conectividade (Connectivity) e inteligência artificial (AI). Entre eles, o segmento de conectividade, centrado na Starlink, é atualmente o único que gera lucro. Em 2025, a receita foi de 11,387 bilhões de dólares, com lucro operacional de 4,423 bilhões, margem EBITDA de 63%, e mais de 10,3 milhões de usuários, cobrindo 164 países e regiões. Embora o segmento aeroespacial tenha faturado 4,086 bilhões de dólares em 2025, devido aos investimentos contínuos no desenvolvimento do Starship, o prejuízo operacional atingiu 657 milhões de dólares.

O verdadeiro potencial de avaliação vem do segmento de AI. Em 2025, a receita foi de apenas 3,201 bilhões de dólares, mas o prejuízo operacional foi de 6,355 bilhões de dólares. No entanto, o prospecto prevê que o mercado global de AI, excluindo China e Rússia, atinja até 26,5 trilhões de dólares em valor endereçável. Além disso, a SpaceX assinou um contrato de leasing de capacidade computacional de 1,25 bilhão de dólares por mês com a Anthropic, válido até maio de 2029, garantindo uma fonte de fluxo de caixa estável de médio a longo prazo para o segmento de AI.

O sucesso do voo inaugural do Starship V3: respaldo técnico para a avaliação

Na fase de contagem regressiva para o IPO, a SpaceX realizou em 23 de maio o 12º voo de teste do Starship V3, implantando com sucesso 20 simuladores de Starlink e 2 satélites de teste modificados, com pouso previsto em uma área do Oceano Índico. Apesar de alguns defeitos técnicos, como falha na ignição de retorno do propulsor e desligamento prematuro de um motor, o voo confirmou a capacidade de operação de um conjunto de motores de alta potência, separação de estágios, sistema de proteção térmica e implantação de carga útil.

Mais importante, o desempenho do Starship V3 apresentou uma evolução significativa: sua capacidade de transporte em órbita baixa passou de 35 toneladas na versão V2 para mais de 100 toneladas, tornando-se o foguete de maior capacidade atualmente em operação. Essa conquista impacta diretamente o ritmo de implementação dos três principais negócios da SpaceX. No segmento de conectividade, a partir do segundo semestre de 2026, será implantada a próxima geração de satélites Starlink V3, com cada foguete capaz de lançar 60 satélites, oferecendo uma capacidade de downlink de 1 Tbps, cerca de 20 vezes maior que os satélites V2 Mini em órbita. No setor de AI, o plano de implantação de uma frota de satélites de computação espacial, com milhões de unidades, também depende da capacidade de lançamento de baixo custo e alta frequência do Starship.

Vários analistas de mercado afirmam que o valor da SpaceX depende muito mais de sua visão de futuro do que de seus fundamentos atuais. Greg Martin, cofundador da Rainmaker Securities, disse que uma avaliação de 17,5 trilhões ou 20 trilhões de dólares não pode ser justificada apenas por indicadores financeiros tradicionais, mas também por uma crença de que a SpaceX pode, eventualmente, se tornar uma empresa avaliada entre 50 e 100 trilhões de dólares. Essa avaliação se baseia na integração bem-sucedida de três setores — lançamentos de foguetes, internet via satélite e inteligência artificial — formando um “complexo econômico espacial” de crescimento colaborativo.

Janela de tempo e pontos-chave para o IPO da SpaceX

De acordo com as expectativas do mercado, a SpaceX iniciará sua roadshow global em 4 de junho, definirá o preço de emissão em 11 de junho, e poderá listar na Nasdaq Global Select Market já em 12 de junho. A proposta de IPO prevê a alocação de até 30% das novas ações para investidores de varejo, algo incomum em IPOs de porte semelhante, refletindo a alta valorização dada à participação do público geral.

Por outro lado, isso também indica que a disputa pelo preço de precificação antes do lançamento será extremamente acirrada. Nos últimos seis meses, a avaliação da SpaceX passou por uma “tripla escalada”: ao final de 2025, a negociação de ações internas equivalia a cerca de 800 bilhões de dólares; em fevereiro de 2026, após a fusão com a xAI, atingiu 1,25 trilhão de dólares; e a avaliação alvo do IPO foi elevada para 1,75 trilhão de dólares. O mercado de capitais está apostando forte na visão de Elon Musk de uma “civilização espacial”, e essa votação começa antes mesmo do IPO oficial, no mercado de pré-IPO.

Como o Gate Pre-IPOs ajuda os usuários a se prepararem para SPCX

Antes do tão aguardado IPO da SpaceX, o Gate lançou a primeira certificação de ativos SPCX, tornando-se uma das primeiras plataformas de ativos digitais a oferecer exposição pré-IPO à SpaceX. Como o primeiro projeto listado na plataforma Gate Pre-IPOs, o SPCX utiliza uma estrutura de ativo estruturado do tipo Mirror Note, que após a distribuição entra em negociação de pré-mercado 24/7, permitindo que os usuários negociem as variações de valor do SPCX antes do IPO oficial.

Em termos de preço, há diferenças notáveis entre plataformas. A Forge Global estima o valor por ação da SpaceX em cerca de 647 dólares, avaliando a empresa em aproximadamente 1,54 trilhão de dólares; a Hiive estima um valor mais alto, de cerca de 762 dólares por ação. Na Gate, o preço de subscrição antes do desdobramento de 1:5 foi de 590 dólares, e após o desdobramento, o preço de subscrição por ação ficou em 118 dólares. O preço máximo de negociação no pré-mercado chegou a 189,90 dólares, com uma alta acumulada de 60,93%. Isso mostra que o mercado de pré-IPO é uma janela de descoberta de preços e de antecipação de negociações.

É importante notar que o SPCX na Gate é um Mirror Note e um Contingent Payout Note, não representando ações ou participação real na SpaceX. Os usuários não têm direitos de voto ou participação acionária, e o produto serve principalmente para refletir a variação de valor antes do IPO, permitindo participação antecipada na “precificação da economia espacial” por meio de ativos digitais.

Além disso, o Gate Pre-IPOs oferece várias vantagens: limite de compra de apenas 100 USDT, em contraste com plataformas OTC tradicionais que levam 45-60 dias para liquidação e cobram taxas de 2%-4%. A flexibilidade de saída e a ausência de período de bloqueio tornam a plataforma mais amigável para investidores de varejo. Com a aproximação do período de IPO, o SPCX se tornará mais acessível ao mercado de precificação, tornando a descoberta de preço na fase pré-IPO mais sensível e eficiente.

Resumo

A SpaceX está prestes a realizar a maior IPO da história, com uma avaliação de 2 trilhões de dólares, refletindo uma precificação sistemática da era da “economia espacial”. O Starlink fornece a base de lucros atuais, o Starship define o ritmo de implementação tecnológica, e a AI oferece o potencial de crescimento para os próximos 10 anos — esses três elementos, interligados, formam a narrativa fundamental para a avaliação de trilhões da SpaceX. A janela de IPO está marcada para meados de junho, e antes do início oficial das negociações, o Gate Pre-IPOs oferece aos usuários uma via antecipada para descobrir preços e participar do mercado.

Independentemente de a avaliação final ficar em 1,75 trilhão ou 2 trilhões de dólares, a entrada da SpaceX na bolsa será um dos eventos mais destacados do mercado global em 2026. Para investidores que desejam se posicionar antecipadamente, compreender a lógica central dos negócios da SpaceX, acompanhar os principais pontos do IPO e gerenciar posições e riscos por meio dos produtos Pre-IPOs do Gate é uma estratégia prática para aproveitar essa oportunidade histórica de captação de recursos.

FAQ

Qual é a data exata do IPO da SpaceX?

A: Segundo as expectativas do mercado, a SpaceX iniciará sua roadshow global em 4 de junho, definirá o preço de emissão em 11 de junho, e poderá listar na Nasdaq Global Select Market já em 12 de junho, com o código SPCX.

A avaliação de 2 trilhões de dólares para a SpaceX é razoável?

A: Do ponto de vista de indicadores financeiros tradicionais, a atual lucratividade da SpaceX não sustenta essa avaliação. Mas o mercado valoriza mais o potencial futuro — crescimento contínuo do lucro do Starlink, a capacidade de lançamentos de baixo custo do Starship, e o mercado total endereçável de 26,5 trilhões de dólares para AI.

Qual a diferença entre SPCX na Gate Pre-IPOs e ações reais da SpaceX?

A: SPCX é um ativo estruturado do tipo Mirror Note, que não corresponde diretamente às ações ou participação na SpaceX. Os usuários não têm direitos de voto ou participação acionária. O foco é refletir a variação de valor antes do IPO, permitindo participação antecipada na “precificação da economia espacial” via ativos digitais.

Por que há tanta diferença de preço pré-IPO da SpaceX entre plataformas?

A: Cada plataforma adota estruturas de produto, mecanismos de liquidação e públicos diferentes. Plataformas OTC tradicionais (como Forge e Hiive) atendem investidores qualificados, envolvem entrega de ações reais, com períodos de bloqueio e taxas elevadas; enquanto produtos de pré-IPO em CEX usam exposições sintéticas ou certificados de ativos, com maior liquidez, menor barreira de entrada e mecanismos de precificação distintos.

Como o IPO da SpaceX impactará a indústria aeroespacial comercial?

A: Se a SpaceX for avaliada entre 1,75 e 2 trilhões de dólares, estabelecerá um ponto de referência de avaliação extremamente alto para o setor, potencialmente acelerando a entrada de mais empresas de exploração espacial no mercado de capitais, além de pressionar outros países a desenvolverem suas indústrias espaciais comerciais para competir internacionalmente.