Recentemente, o grupo voltou a falar sobre "aumento na oferta de stablecoins = entrada de fundos em ETFs = preparação para decolagem", e eu só consigo pensar em revirar os olhos… Essa coisa de correlação é muito enganosa. Quando há mais stablecoins, pode ser que alguém esteja criando moedas para comprar, ou pode ser apenas market making, arbitragem entre diferentes bolsas, ou até mesmo a equipe do projeto pagando salários, de qualquer forma, isso não equivale a apertar o botão de compra. Quanto aos ETFs, ainda mais, por trás de subscrições e resgates líquidos há uma série de operações de hedge, posições substitutas, ou seja, o que você vê é o resultado, não a motivação.

Antes, eu gostava de acompanhar várias curvas e forçar uma causalidade, agora estou acostumado a perguntar primeiro: de onde vem o dinheiro, para onde vai, há intermediários ganhando comissão? Recentemente, colocar RWA, rendimento de títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento na blockchain juntos para comparação também é bastante engraçado, parece que há retorno, mas as fontes de risco não são de forma alguma a mesma coisa… Não se deixe enganar por gráficos que parecem iguais, não invente uma narrativa única só porque os gráficos parecem semelhantes. Por agora, vou continuar observando como as propostas tentam descrever os interesses de forma "razoável e lógica".