Recentemente descobri que muitos investidores iniciantes pensam demasiado complicadamente sobre a data de pagamento de dividendos. Na verdade, há apenas duas questões centrais: o preço das ações cairá necessariamente no dia do pagamento de dividendos? E quando devo entrar no mercado?

Primeiro, a conclusão: a queda do preço das ações no dia do pagamento de dividendos não é inevitável. Este é um equívoco comum. De fato, no dia ex-dividendo, a empresa distribui dinheiro aos acionistas, e teoricamente o valor por ação deve diminuir, ajustando o preço. Mas a realidade muitas vezes não é tão simples.

Tomando como exemplo a Coca-Cola, esta empresa tem uma longa história de pagamento de dividendos, com pagamentos estáveis trimestralmente. Você vai notar que na maioria dos dias ex-dividendo, o preço das ações cai ligeiramente, mas também há muitas ocasiões em que sobe. Em 2023, nessas duas datas de pagamento de dividendos, as ações da Coca-Cola subiram ligeiramente. A Apple é ainda mais exagerada; devido ao entusiasmo pelos títulos de tecnologia nos últimos anos, a Apple frequentemente apresenta altas significativas antes e depois do pagamento de dividendos. Empresas líderes de setor como Walmart, Pepsi e Johnson & Johnson também costumam ver o preço das ações subir no dia do pagamento de dividendos.

Por que isso acontece? Porque o preço das ações não é influenciado apenas pelo pagamento de dividendos. O humor do mercado, o desempenho da empresa e o ambiente econômico geral também atuam juntos. Às vezes, o pagamento de dividendos é interpretado pelo mercado como um sinal de fluxo de caixa saudável e desempenho estável da empresa, o que aumenta a confiança dos investidores.

Então, quando é mais vantajoso entrar no mercado? Isso depende de três perspectivas.

Primeiro, observe o desempenho do preço antes do pagamento de dividendos. Se o preço já estiver em alta, muitos investidores preferem realizar lucros antecipados, especialmente aqueles que querem evitar impostos. Entrar nesse momento pode não ser inteligente, pois o preço pode já ter descontado as expectativas, e após o pagamento de dividendos pode haver pressão de venda.

Segundo, analise o histórico de movimentos. Historicamente, após o pagamento de dividendos, as ações tendem a cair mais facilmente. Isso não é favorável para traders de curto prazo, pois o risco de prejuízo ao comprar é maior. Mas se o preço cair até um nível de suporte técnico e começar a estabilizar, esse pode ser um bom ponto de entrada.

O mais importante é o fundamento da empresa. Para empresas sólidas, com posição de mercado estável, o dia do pagamento de dividendos é apenas uma parte do ajuste de preço, não uma redução de valor. Na verdade, pode oferecer aos investidores de longo prazo uma oportunidade de adquirir ativos de alta qualidade a preços mais baixos. Warren Buffett, por exemplo, gosta muito desse tipo de ação, com mais de 50% de seus ativos investidos em ações de alto dividendo, por essa razão.

Mas não se esqueça dos custos ocultos. Se você comprar ações em uma conta comum sujeita a impostos, no dia anterior ao pagamento de dividendos, ao comprar, o preço da ação pode cair. Assim, você sofre uma perda de capital não realizada e ainda paga impostos sobre o dividendo recebido. Essa carga tributária pode ser significativa. Além disso, há taxas de corretagem e impostos sobre transações. No mercado de Taiwan, por exemplo, a taxa de corretagem é aproximadamente 0,1425% do valor da transação, multiplicada pelo desconto, e ao vender, paga-se 0,3% de imposto de transação (para ETFs, é 0,1%).

Portanto, ao investir em ações de dividendos, o aspecto crucial é entender se o movimento é de “preencher o direito” ou de “manter o direito”. Preencher o direito significa que, após o pagamento de dividendos, o preço das ações gradualmente se recupera, indicando que os investidores estão otimistas quanto ao futuro da empresa. Manter o direito significa que o preço permanece baixo, geralmente refletindo dúvidas dos investidores sobre o futuro. Para investidores de longo prazo, comprar empresas com fundamentos sólidos, entrar próximo ao dia do pagamento de dividendos e manter por um longo período costuma ser a estratégia mais vantajosa. Porque o valor intrínseco da empresa não mudou, e o preço mais baixo oferece uma oportunidade de adquirir ativos de qualidade a um custo menor.