Recentemente, ao analisar a avaliação de ações, lembrei-me deste indicador chamado índice preço-lucro. Falando nisso, muitas pessoas, ao começarem a investir, ficam um pouco confusas com o índice preço-lucro, mas na verdade, assim que entenderem a lógica por trás dele, poderão usá-lo para julgar se o preço das ações é realmente barato.

O índice preço-lucro, de forma simples, é o número de anos que levaria para recuperar o investimento inicial com os lucros da ação. O nome técnico é relação preço-lucro, abreviado como PE ou PER em inglês, e a sua fórmula é bastante direta: preço da ação dividido pelo lucro por ação. Por exemplo, se uma empresa tem um preço de ação de 520 yuans e um lucro por ação de 39,2 yuans, o índice preço-lucro será 520 dividido por 39,2, aproximadamente 13,3 vezes. O que esse número representa? Significa que, teoricamente, levaria cerca de 13 anos para recuperar o capital investido com os lucros da empresa.

Quanto menor o índice preço-lucro, geralmente, mais barato está o preço da ação; quanto maior, o mercado está disposto a atribuir uma avaliação mais alta. Mas há um ponto importante: um índice preço-lucro alto nem sempre é ruim, às vezes é porque o mercado tem uma visão otimista sobre o crescimento futuro da empresa. No entanto, essa também é uma das razões pelas quais o índice preço-lucro pode confundir os investidores.

Falando em calcular o índice preço-lucro, na verdade há várias formas. A mais comum é usar o lucro por ação do último ano, chamada de índice preço-lucro estático. Outra é somar os lucros dos últimos quatro trimestres, chamado de índice preço-lucro móvel ou TTM, que tem a vantagem de refletir de forma mais atualizada o desempenho recente da empresa. Além disso, há o índice preço-lucro estimado, que usa as previsões de lucros futuros feitas por instituições, mas, honestamente, essa métrica tem uma precisão relativamente baixa, pois as previsões de cada instituição variam bastante.

E qual seria um índice preço-lucro considerado razoável? Não há uma resposta absoluta. O método mais prático é comparar com empresas do mesmo setor ou observar a tendência histórica do índice preço-lucro dessa empresa. Por exemplo, o índice preço-lucro de ações de tecnologia costuma ser mais alto do que o de setores tradicionais, o que é normal. Se você notar que o índice preço-lucro de uma ação está em uma posição relativamente baixa nos últimos cinco anos, geralmente isso indica que o preço da ação tem um certo apelo.

Na prática, muitas pessoas usam gráficos de fluxo do índice preço-lucro para determinar se o preço das ações está sobrevalorizado ou subvalorizado. Esses gráficos mostram várias linhas que representam diferentes múltiplos do índice preço-lucro. Se o preço atual estiver na parte inferior do gráfico, indica que está relativamente barato; se estiver na parte superior, indica que está relativamente caro.

Porém, aqui vai um lembrete: um índice preço-lucro baixo não garante que o preço vá subir, e um alto não garante que vá cair. Existem muitos fatores que influenciam o preço das ações, e o índice preço-lucro é apenas uma referência. Mais importante ainda, o índice preço-lucro não revela a situação de endividamento da empresa. Duas empresas com o mesmo índice podem ter níveis de endividamento muito diferentes; uma com menos dívidas, outra com mais, o que implica riscos diferentes. Além disso, startups ou ações de biotecnologia que ainda não obtiveram lucros não podem ter um índice preço-lucro calculado; nesses casos, é preciso usar outros indicadores, como relação preço-valor patrimonial ou preço-receita.

No final das contas, o índice preço-lucro é uma ferramenta que nos ajuda a avaliar rapidamente se o preço das ações é razoável. Mas, no fim, essa ferramenta é apenas isso — uma ferramenta. O mais importante é entender os fundamentos da própria empresa e usar indicadores como o índice preço-lucro para tomar decisões. Se você deseja aprofundar seu estudo sobre uma ação específica, o índice preço-lucro certamente é um indicador indispensável.