Recentemente, tenho visto muitas discussões sobre o tema do limite de queda nas ações americanas, então decidi organizar minhas observações sobre o mercado ao longo dos anos.

Falando de limites de queda nas ações americanas, na verdade é como o disjuntor de casa. Quando a corrente elétrica é demasiado forte, o disjuntor desliga imediatamente para proteger o circuito. Da mesma forma, o mecanismo de limite de queda do mercado de ações dos EUA foi criado para, quando o sentimento dos investidores reage de forma excessiva e o mercado oscila drasticamente, pressionar o botão de pausa. Assim, dá-se tempo para acalmar, reavaliar a situação, ao invés de ser arrastado pelo pânico e vender de forma irracional.

O limite de queda nas ações americanas é dividido em três níveis. Uma queda de 7% no índice S&P 500 aciona o limite de primeira fase, suspendendo as negociações por 15 minutos. Uma queda de 13% aciona o limite de segunda fase, também suspendendo por 15 minutos. Se a queda atingir 20%, é o limite de terceira fase, e as negociações param completamente no mesmo dia. Esse mecanismo foi implementado desde 1988 e já foi acionado várias vezes.

A que mais me marcou foi em 2020. Com a explosão da pandemia de COVID-19, o pânico global se espalhou, e o mercado de ações dos EUA foi limitado a quatro limites de queda em apenas um mês. Naquela época, o preço do petróleo internacional também despencou, com negociações entre Arábia Saudita e Rússia fracassando, levando a um aumento na produção de petróleo e uma queda drástica nos preços, que acabou sendo um catalisador para o mercado de ações. Além disso, a pandemia afetou todos os setores, as receitas das empresas caíram, a taxa de desemprego disparou, e o medo de uma recessão econômica aumentou rapidamente, levando os investidores a buscar refúgio e a vender em massa. Naquele período, o investidor Warren Buffett só tinha visto cinco limites de queda na vida, e nós experimentamos quatro em um ano, o que foi realmente impressionante.

Na verdade, o objetivo do mecanismo de limite de queda é bom, pois busca aliviar o sentimento do mercado e evitar oscilações excessivas. Mas, curiosamente, às vezes ele pode ter o efeito oposto. Quando o mercado se aproxima do limite, alguns investidores ficam ainda mais nervosos, preocupados que, ao atingir o limite, não consigam vender suas posições rapidamente, o que acelera a venda e aumenta a volatilidade. Portanto, o impacto do limite de queda pode ser tanto positivo quanto negativo, e é importante analisar de forma abrangente.

O episódio mais famoso na história foi na segunda-feira negra de 19 de outubro de 1987, quando o Dow Jones caiu 22,61% em um único dia. Essa queda brutal levou diretamente à criação do mecanismo de limite de queda. Depois, em 1997, durante a crise financeira asiática, ele foi acionado novamente, assim como nas quatro ocasiões de 2020.

E no futuro, será que veremos novamente limites de queda nas ações americanas? Honestamente, é difícil de prever. Geralmente, esses limites são acionados quando há um aumento súbito no pânico dos investidores em relação ao mercado de capitais. Eventos como cisnes negros, mudanças políticas inesperadas ou reações contrárias às expectativas em pontos altos do mercado podem desencadear. Com o cenário macroeconômico atual, ainda há vozes de recessão, então não se pode descartar a possibilidade de serem acionados novamente.

Se realmente ocorrer um limite de queda, minha recomendação é não entrar em pânico excessivamente. Manter uma estratégia de preservação de capital, priorizando a segurança do principal e a liquidez, é fundamental. Em momentos de forte volatilidade, boas oportunidades de investimento tornam-se escassas; pensar no longo prazo, garantindo que você possa continuar investindo, é a melhor abordagem. Afinal, quem consegue sobreviver até o final geralmente é aquele que consegue proteger seu capital.